印尼種植推動盈利 怡保工程種植（IJMPLNT) 獲看好

券商：安聯證券研究
目標價：4.49令吉

怡保工程種植（IJMPLNT，2216，主要板種植）淨利符合預期，印尼種植計劃將在數年后貢獻公司盈利，獲利前景受看好。

　受惠于高原棕油價格和油棕樹鮮果串（FFB）產量增加，該公司2012財年按年盈利增幅達25.2%，公司早前宣佈的10仙派息，更高于我們預期的5.2仙。

　在產量方面，公司油棕樹鮮果串產量按年增長12.8%至65萬9000公噸，加上印尼投資首次收成，增加2萬2000公噸產量，公司產量進一步提升。

　不過，由于前一季產量受氣候影響，加上生產成本增加，公司末季盈利按季走滑，略微拉低全年盈利增幅。

　隨著怡保工程種植加速印尼的油棕種植步伐，預期在2016年時，產量將雙倍增長，屆時將成為公司的盈利推動力。

　依據2012年每股盈利計算，預計該公司本益比高峰可達20.5倍，此外，也看好公司未來5年淨利年複成長率（CAGR）可達20.4%。

　該股今日平盤報3.05令吉，交投30萬1100股。

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