天然氣問題未解 國能(Tenaga)股價下跌

 
雖然國家能源（TENAGA，5347，主板貿服股）預計2012年第二季將轉虧為盈，但基於首季虧損2.2億令吉，加上天然氣短缺問題尚未解決，因此股價週三下跌，成為十大下跌股項之一。


國家能源今日以6.18令吉開跑，大部分時間處於下跌局勢，早盤一度下跌至6.08令吉全日最低。該股最終收在6.10令吉，共跌13仙或2.087%，成交量達545萬零700股，成為第4大下跌股。

國能2012財政年首季業績，不包括外匯虧損4億1910萬令吉，核心淨利為1億9550萬令吉，低於市場預測。

國能首季表現不如預期，主要是高燃料成本和匯率虧損所致，在令吉兌美元和日圓匯率貶值下，燃料成本按年和按季分別提高300%及25.3%。天然氣供應不足，導致國能繼續使用更高成本的替代燃料。

雖然比較去年同期國能首季從盈轉虧，但按季比較的話，虧損則收窄50.5%，因餾分油的使用按季減少至42.4%，降低了燃料成本。

另外，國能首季的電力需求按年提升3.9%，強勁的成長因低基數效應和開齋節慶所致。主要的需求源自工業和商業領域，分別占首季總耗電量的44%和33.8%。國能預計其2012財政年的電力需求，可取得4至5%的成長。

尋找新首席執行員


此外，國能在首季獲得的天然氣供應僅有每日1050百萬立方尺（mmscfd），低於所需的1350mmscfd。國能透露，國油公司將從泰國額外供應70mmscfd天然氣。

國能預計天然氣供應將在今年9月恢復，因國油氣體（PETGAS，6033，主板工業股）在馬六甲的再氣化終端將於7月開始投入運作從國外進口天然氣。

聯昌國際投行分析員表示，雖然進口的天然氣價格還不確定，但天然氣的成本始終低於餾分油約40%-50%，對國能的財務而言是正面。

另外，國能在分析員匯報會上透露，已在尋找新任首席執行員，大概在2月-3月會確定人選，然後於4月公佈。現任首席執行員拿督斯里仄卡立合約將在6月到期。他從2004年開始擔任國能首席執行員一職。

Midf研究分析員維持國能的盈利預測，合理價格為6.70令吉，雖然目前該股的總回酬率僅達10.3%，但分析員仍給予該股「買進」評級。同時，馬六甲的再氣化終端開始營運後，預計下半年的情況將獲得改善。該股的重估催化劑為下一波電費檢討，相信成本將轉嫁消費者。

艾芬投行分析員將評級從「加碼」下調至「減持」，盈利預測保持不變，因20億的補償金並非長期性收入。分析員預計只有在第四季業績才會出現驚喜。
聯昌國際則根據1.1倍預測股價對帳面價值（P/BV），維持「中和」評級。