2012-01-17
从官方拥有落入私人界掌控的国家汽车控股（Proton，5304，主板消费产品股，简称普腾），是否还能保有“国产车”地位，确实是许多人的疑问。
不过，分析员从政府为维护我国整个汽车供应链价值以及汽车政策的特征推断：普腾不会就此失去国产车地位。
丰隆投资研究一名汽车领域分析员对《南洋商报》指出，从维护国家汽车业价值链的层面来看，政府不会轻易让普腾失去国产车地位。
普腾目前有近乎100%的零件，都是由本地供应商所供应，普腾的存活，也涉及广大的汽车分销商、其他的原料供应商（橡胶等）、电子电气供应商，以及普腾本身的1万1000多名员工的生计。
一旦普腾失去了国产车地位，即刻的效应将会是普腾汽车的售价提高，并导致普腾无法面对市场力量的竞争，同时也有可能失去市场份额。
“所以，普腾如果真的失去了国产车地位的优惠，涉及的层面将会非常广，甚至会打击国内生产总值（GDP）。”
他同时也提到，从政府最近的汽车政策里，相比其他的国产车，都可看出政府特别照顾普腾。
汽车政策料无巨变
政府在2011/2012的财政预算案中，特别给予国产车德士优惠，在国家汽车政策里，也特别倾向于为普腾寻找外国策略伙伴，以获得技术转移。
另外，侨丰投资银行指出，我国目前只有普腾、第二国产这以及Naza
Ria(第一部国产休旅车)，享有国产车地位。这些生产商将可豁免汽车国产税，豁免额高达50%。
“由于Naza
Ria在没有政府持股的情况下，拥有国产车地位，在多元重工业持有普腾后，情况将会一样。”
另一方面，分析员也认为，虽说国内的汽车业将可见逐步开放，不过，即将在今年第一季出炉的国家汽车政策，应当不会有太大的改变。
政府目前正与顾问公司和业者商讨，研究一些主要的政策以及相关方面，以提升混合动力（hybrid）和电动汽车的销量。
分析员指出，政府其中一项鼓励混合动力车辆的政策，就是实施国产税回退。因此，分析员认为，国产车优惠将会在新的国家汽车政策里得以保持。
小股东受促接受献购
分析员指出，多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）提出每股5.50令吉的献购价格合理，因此建议小股东接受。
昨天，多元重工业成功以12亿9100万令吉的价格，或是相等于每股5.50令吉的价格，从国库控股（KHAZANAH）手中，收购普腾的42.74%股权。
由于多元重工业购买了42.74%的股权，触动了全面献购的机制，因此，多元重工业也将进行全面献购，意味着普腾的小股东也会接到收购献议。
艾芬投资银行就认为，这也可是小股东兑现普腾投资的大好机会。
分析员相信，多元重工业献购价每股5.50令吉，相等于账面价值的0.56倍以及净资产值的0.72倍，可说是相当合理的价位。
因此，从普腾小股东的角度出发，这应当是一项不错的献议，因为普腾的股东在过去几年来，都未曾接到股息或资本回退等的实质回酬。
多元重工业VS合顺 汽车市场两雄争霸
分析员指出，我国汽车市场将会形成两雄争霸的格局。
联昌国际分析员提到，随着多元重工业入主普腾后，我国的汽车业形成两雄争霸的格局，即市场由多元重工业和合顺（UMW，4588，主板消费产品股）所主导。
可发新股引股东
通过第二国产车以及丰田，合顺占领了国产车以及非国产车的市场；而多元重工业目前也同样通过普腾-本田-福士伟根，跨足国产车和非国产车市场。
另一方面，分析员也认为，多元重工业收购普腾股权所附带的条件，将可维持普腾不至于出现巨变
附带的条件，将可维持普腾不至于出现巨变。
根据合约，这些附带条件包括了多元重工业不能在未来两年内，脱售普腾的股权；多元注重工业在未来一年内不能在普腾裁员等。
就多元重工业在未来两年内不得脱售股权的条件看来，普腾旗下的莲花跑车在未来两年，将可逃过被脱售的可能。
无论如何，这项附带条件并没有约束普腾发新股，普腾仍可透过发新股，引进新的股东。
早前就有媒体报道，上海汽车工业机构已对莲花表示兴趣，以迎合中国庞大市场对汽车的需求。
携手福士伟根提升技术
针对莲花的问题，JF
Apex则认为，多元重工业可能会脱售莲花，以将普腾转亏为盈，因为莲花高昂资本开销23亿6000万令吉，实在令普腾吃不消。
侨丰投资研究早前的一篇报告曾提及，多元重工业可能会将普腾在莎阿南的厂房脱售，以筹得至少5亿令吉，为普腾的新车款融资，与此同时，多元重工业也可利用这幅地皮发展产业。
然而，有了这项附带条件，多元重工业在近期内都无法于这幅地皮进行产业发展。
此外，附带条件也提及，如果多元重工业在完成收购后的一年内收到第三方对普腾的献购，则必须获得国库控股的书面同意。
在加强普腾的技术层面，随着多元重工业的加入，普腾现时有望与福士伟根合作，以提高其技术水平。
莲花转型传重估
消息透露，多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）将会重新评估国家汽车控股（Proton，5304，主板消费产品股，简称普腾）旗下莲花汽车（Lotus）的转型计划，避免拖累母公司。
《商业时报》引述了接近这宗交易的消息来源，除了把焦点放在莲花汽车，多元重工业也会着手加强普腾的分销网络，同时利用彭亨国际汽车学院，提升雇员的技术。
与此同时，多元重工业不会在普腾裁员，不过可能出现一些高层变动，因为多元重工业正打算将普腾在三年内转换成区域性的汽车公司，并且在接下来的两年内成为全球业者。
不裁员会瘦身
“普腾将会是零裁员，当务之急为可实现的目标，也就是减除产品策划、咨询合约以及第三方服务提供中多余的脂肪。”
目前，其中一项要即刻行动的动作，就是重估在雪兰莪Sijangkang的第三方普腾汽车存库场地。
“该集团（多元重工业）并不认为需要这项物流服务，因为普腾汽车可以利用好的资讯系统，将汽车有效地送到分销商以及分行出。如此一来，可以省下许多钱。”
至于普腾蒙受亏损的英国跑车公司——莲花汽车，预料多元重工业将会评估现有的转型计划，主要是要确保莲花并不会继续拖累母公司。
今天恢复交易的多元重工业和普腾，其股价反应各异；普腾在今天早盘则节节走高，曾一度上探5.47令吉，逼近多元重工业的收购价5.50令吉，惟在午盘稍微回软，全天扬23仙或4.44%，挂在5.41令吉。
多元重工业今天则面对下滑的命运，股价微挫7仙或3.23%，以2.10令吉收报。
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