2014-07-08
亞洲品牌（ASIABRN,7722,主板消費品組）今年將專注於減債和強化資產負債表，肯納格研究對此表示正面，相信可提昇長期派息率，惟因盈利展望已反映在股價而重申“反映大市”評級不變。
肯納格表示，自完成收購Anakku和Audrey等品牌後，亞洲品牌去年忙碌於優化業務模式，包括脫售無法營造收入的固定資產，以及將製造環節外包給代工產商，將業務焦點放在品牌管理。
“截至2014財政年，亞洲品牌持有1千零30萬令吉現金，負債則高達1億7千760萬令吉，或淨負債比0.7倍，我們相信其現金營造業務有能力在2015財政年協助該公司減少約5千萬令吉債務。”
無論如何，儘管肯納格繼續對亞洲品牌的擴張策略保持樂觀，卻同時調整之前過於積極的成長率預估，從原本的23.4%調低至10.4%，因分行擴張進度不如早前預期。
考量於此，加上2015財政年核心營運開銷預估上揚，肯納格決定調低2015年淨利預測20.3%至3千零50萬令吉，並估計未來兩年每股派息額約只有5仙。
“就該公司的強勁品牌和卓越盈利成長展望而言，我們相信現有約2015年8.5倍本益比估值有低估之嫌，因零售業平均估值為13倍本益比，小資本股指數平均估值則有12.5倍本益比。”
無論如何，考量消費市場情緒謹慎，以及負債比相對高企，肯納格研究決定給予亞洲品牌10.5倍目標本益比，相等於目標價4令吉零5仙，並補充股價短期內仍欠缺催化劑。
（星財）
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