馬電訊（TM) 股息回酬增至逾8%

券商：僑豐投資研究
合理價：5.90令吉

馬電訊（TM，4863，主要板貿易）本月底即將公佈2012財年首季財報，料呈季節性疲軟，惟Unifi將持續成為最大助力，股息回退計劃獲股東放行，股息回酬料可從6.6%增至8.6%。

　受到2011財年末季高基準效應，加上當季工作日較少，我們預計，該公司首季營業額按季或下滑4%至6%，錄得23億令吉，主要是因為語音業務營業額轉弱。

Unifi每週6000人註冊

　不過，強勁的網絡及多元媒體業務有助抵銷衝擊，尤其馬電訊Unifi網絡服務仍深受喜愛。我們認為，該公司利息、稅務、折舊與攤銷前盈利，或有望從2011財年末季的32.5%，持續錄得改進。

　該公司2012財年首季的Unifi用戶已達31萬5000人，等同每週平均有6000人註冊服務，據我們所知，直至本月中，已有35萬用戶激活服務，平均每日有875項安裝。

　若這個升勢可持續，馬電訊40萬個用戶的年底目標，可提前達標。縱使是在Unifi網絡範圍之外的地區，該公司的Streamyx業務按年仍取得強勁的個位數成長。

　閉市時，該股收在5.39令吉，起3仙，成交量536萬600股。