20/09/12
顶级手套机构有限公司（TOPGLOV，7113，工业产品组）成为首个橡胶手套制造商拥有本身的橡胶种植园，以确保乳胶供应不会中断。
今年6月，该集团斥资2200万令吉收购PT Agro Pratama Sejahtera的95％股权，后者在印尼拥有约3万公顷的橡胶种植园。
假设该园丘完全栽种，那将会提供顶级手套高达50％的乳胶消耗量。
该集团主席林伟才说：“我们有信心上游和下游的投资会产生更多的生产力和收入。因此，我们能够提升股东价值和创造较多的财富。”
目前，顶级手套的年产量为每年400亿件手套。
据阿马证券研究行指出，以2200万令吉的购入价计算，相等于每公顷园丘715令吉，这较柬埔寨的橡胶园丘便宜35％。
顶级手套的目标是要锁定高达40％的乳胶供应量，林氏称，公司将会继续在本区域寻找其他合适的种植园丘。
顶级手套进军上游业务，主要是减轻未来橡胶价格波动对集团财务所造成的影响。
虽然也有一些分析师认为，顶级手套肯花费去塑造品牌和改善生产流程，但是林氏不同意这个讲法。
他承认，橡胶种植园是一个高资本开销的业务，并需要一段很长的酝酿期。
不过，他也认为，顶级手套的情况是不同的，因它拥有3亿令吉的现金流动。
其他橡胶手套制造商可能无法承担这一资本密集型的项目，因为它们的生产还没有达到规模化。
有一位分析师对此表示赞同。她透露，无论乳胶价格是高或低，顶级手套此举将减轻一些风险。
“购买园丘是以降低风险为主，而不是赚钱。如果乳胶价格飙高，顶级手套的优点就是本身有橡胶供应，因此不会对盈利造成多大的冲击。”
该分析师说：“当乳胶价格低迷时，它也可继续受益，因为它可以从公开市场购买或使用自己的供应。”
她补充，顶级手套具有强劲的资产负债表，并有财力去承担此项目。
对于规模较小的业者，如果想要拥有自己的橡胶种植园，可能会被认为是有风险的。
据阿马证券研究行估计，此次收购将会充分满足顶级手套35％至40％的乳胶需求。
在截至2012年5月31日止第3季度，乳胶成本占顶级手套总营运成本的60％。
在未来逾13年内，顶级手套经已分配4亿5000万令吉于橡胶种植园的项目，这包括土地成本、结算、预备、基础设施、种苗及护理直到成熟阶段。
林氏表示：“我们的计划是将种植期分为8个阶段，而在橡胶树成熟前须经过6年的酝酿期。”
林氏称：“整体发展将会超过13年。因此，它是很昂贵的，因为它的摊销超过10年。更重要的是，如果我们不从现在开始，即使是在20年后，我们仍然没有得到什么。我们必须从某地方开始。我们的业务是长期性的。”
分析师指出，所有手套制造商都有不同的策略。
一些同业会选择提升它们的品牌，至于顶级手套的例子，它始终是产量规模庞大的领导商。因此，根据这些目标，拥有自己的橡胶种植园是正确的做法。
林氏补充：“我们将4亿5000万令吉的资本开支摊分逾13年使用，每年平均使用3500万令吉。”
林氏透露：“这可利用内部资金支付。请记住，7年之后，初期的种植将有所收获，最终它可能会由种植项目本身支付。一旦初期的栽种取得收获后，我们希望看到从7年后开始的结果。”
关于这一点，林氏补充，提升品牌和改善流程也是公司的优先考虑，顶级手套将会继续投资于研究和发展以及市场行销方面。
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