东益涨幅受限 市场喊卖

涨势凌厉的东益电子（GTRONIC，7022，主板科技股），今年迄今股价共上涨约44%，使到该股估值过高，上升空间受限，因此，肯纳格研究分析员建议，投资者趁起套利。

虽然如此，东益电子今日股价仍在上升， 盘中起8 仙或1.83%，至4.46令吉。最后，该股收窄涨幅， 全天微增1 仙或0.23%，掛4.39令吉，成交量为44万零300股，高于昨日的13万6600股。

分析员自2013年10月17日给予东益电子「短线买进」投资评级后，该股股价从当时的3.04令吉，涨至7月7日的4.38令吉，激增44.1%。相比富时大马小型股指数同期上升17.8%，至1 8 3 5 3 . 9点，明显「跑贏大市」。

东益电子主要增长动力--感应器產品受到提振下，分析员认为，该公司的中期净利前景料强稳。

根据资料指出，在2012年东益电子开始供应近程传感器新產品予瑞典客户（该產品可用于延长智能手机或平板电脑的电池寿命），公司净利也有所改善，其2年年复合增长率（CAGR）达40%，至2013財政年的5260万令吉。

此外， 近程传感器的新增容量，相比其他產品更能够稳定成长，加上较高的扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）赚幅，都成为该公司的优势。

由于智能手机和平板电脑普及化，各种用户界面的动態和影响需求更大，因此，公司已经开始合作开发和大规模生產多端口连接、动作和图像感应器，使到计时设备和LED业务的需求持稳，加上半导体工业復甦种种利好因素下，分析员相信，东益电子未来2年的年复合增长率成长19%，至2014和2015財政年的6520万和7400万令吉。

在强劲的资產负债表和净现金的扶持下，公司的派息政策可以维持最低50%。分析员指出，公司2014財政年末季净现金有1亿3100万令吉；而派息政策则有意继续维持在50%。

最近3 年的派息政策， 从72%至90%水平，分析员保守估计，东益电子的派息政策下限为75%，这意味著公司2015財政年每股股息（DPS）为19.8仙，相等于2015財政年週息率4.5%。

前景稳健

然而，目前东益电子估值出现过度增长，其目前的本益比为16.7倍，这相比富时大马小型股指数本益比12.5倍，大幅溢价34%；而跟同业的平均本益比15倍，也溢价5%。

有鑑於此，分析员认为该股估值偏高，因此，是时候套利离场，同时，该公司净利前景保持稳健，分析员將给予该股4.23令吉目標价。