消费者减开销抗通胀 烟酒股看淡餐饮业向好

通胀走高，消费者减开销和转向较廉宜品，接下来落实消费税（GST）、削减补贴等更多推高生活成本的措施，将冲击消费领域相关股项，烟酒股更是首当其冲。

政府去年开始削减补贴，推高人民生活成本，也刺激通胀走高。

联昌国际投行研究分析员相信，政府将进一步削减补贴，加上落实消费税，通胀率会继续居高不下。

联昌国际投行研究预测，今年通胀平均3%，明年将达3.5%。

去年通胀率为2.1%。

消费者情绪持稳，开销会有小幅增长，也保有消费能力。

不过，他相信可支配收入减少，意味消费者会减少无谓的开销。

至于明年4月推行的消费税，分析员认为正式落实前，将推高零售开销，所以落实后就必定回落。

然而，他相信零售开销降低的趋势只是短期现象，估计消费税实行3个月后，消费者就会回到正常开销水平。

随着消费者开销的市况充满挑战，分析员相信，被视为非必须品的啤酒将受冲击，反而餐饮公司盈利能够持稳。

虽然香烟的需求没有什么弹性，可是，消费者或会转向较廉宜的非法香烟，意味着合法香烟的销量也会受影响。

因此，他建议投资者从烟酒领域，转到更具弹性的餐饮领域。

分析员把餐饮领域从“中和”上调至“增持”评级，零售业则保持“中和”评级。

他指出，餐饮公司的产品可说是必需品，盈利更具韧力，不但成为目前市况的避风港，更具有长期增长动力。

零售股短期恐受压 宜转攻高回酬产托

分析员指出，消费者降低开销，对烟酒公司是最大冲击，而零售公司料将面对短期影响。

他因而下调啤酒领域评级，从“中和”至“减持”，而香烟领域维持“减持”。

他点出，烟酒公司的回酬率不足以补偿潜在风险，股价应该也会持续受压。

首选全利资源

以股息回酬而言，他建议投资者转到比烟酒领域更具盈利弹性、更高回酬率的产托。

至于零售公司，他相信消费者情绪受影响不会持续延伸，对零售业的冲击只属短期。

整体上，他预计，消费者的开销增速放缓，但仍会继续扩张，只是影响非必需品领域，所以，维持整体消费领域“中和”评级。

全利资源（QL，7084，主板消费产品股）是分析员首选股，维持“增持”。

他也点名，雀巢（NESTLE，4707，主板消费产品股）长期展望良好，评级调升至“增持”。