泰国政局未明朗化 速远集团（ZHULIAN) 买入时机未成熟

由于泰国政治仍未明朗化，分析员认为速远集团（ZHULIAN，5131，主板消费股）股价虽然已经见底，但还不是买入的时机。

速远集团昨日发布2014財政年次季业绩，虽然宣布派发3仙的中期股息，但其营业额按年减少一半至6564万7000令吉，净利更是大跌67.5%至827万令吉，这导致速远集团股价在周四应声下挫，全天下跌15仙或5.28%，以2.69令吉闭市，是全场第9大下跌股。

肯纳格研究分析员表示，速远集团上半年净利按年下跌62%，低於他们的预期，主要因为较高的营运开销和税率，但相信下半年情况会好转。

儘管泰国市场需求开始有起色，但本地整体消费气氛趋向谨慎及竞爭，导致次季营业额按季微跌0.8%，而且缅甸新市场的启动成本以及本地市场行销花费也提高整体开销。

分析员相信，在7月20日举行的大选后，泰国局势预计將会明朗化，国家经济和基本面將会逐步復甦。

然而，本地多层次销售市场趋向饱和，激烈的竞爭或让本地业务进一步下滑。

无论如何，市场行销活动，长远將对公司带来正面影响，而且公司目前也有强大的现金流，手握高达9820万令吉的净现金。

2015表现料好转

该公司2014及2015財政年的週息率为3.5%至4.4%，相信也可缓和股价下跌的风险。

此外，由於行销开销及更高的税率，分析员下调速远集团2014財政年的净利预测9.3%，至7680万令吉。

虽然如此，分析员维持2015財政年的净利预测在9690万令吉，按年成长26%，因为大部份盈利风险及成本开销都是一次性的。

同样的，分析员预期，速远集团2014財政年的营业將按年下跌14.5%，至3亿5660万令吉；但2015財政年表现预料会好转，营业额按年预计增加8.9%至3亿8820万令吉。

基於以上条件，分析员维持速远集团「与大市同步」的投资评级以及3.08令吉的目標价，並表示会在泰国政局稳定后，重新检討是否上调该公司的盈利预测。