蓝筹上涨空间有限 拓展并购主题股吸睛

马股估值较区域昂贵，盈利动力弱限制股价上涨空间，分析员建议下半年谨慎选股，看好依靠拓展和并购此等“非内部增长”主题的股项。

安联星展投资研究主管程宏扬在报告中指出，富时隆综指上半年仅涨0.8%，表现落后东协市场，尽管估值不贵，但相较区域市场，却不够吸睛。

目前，综指在16.5倍本益比交易，高于15.6倍的历史中值。该行预计明年企业盈利增速，将放缓至7.3%，意味蓝筹股的合理价在15.3倍本益比，据此推估年底综指将达1910点，上涨空间其实不多。

综指今日以1877.34点挂收，距离年底目标仅1.7%。

靠内需难突围

再者，政府为抑制不断攀高的家庭债务，以及维持财政永续，祭出削减补贴、收紧贷款条例等举措，引领通胀率扩大的同时，也重重打击消费者情绪和需求。

他预见以本地市场为导向的企业，将会承受经商成本高企及营收增长放缓的压力。

反观，以出口为导向的企业，将会受益于逐渐复苏的外围经济，只需要应付高涨的成本即可，如果状况允许，甚至还可转嫁成本到顾客身上。

在内需疲弱和经商环境备受挑战的情况下，要取得内部增长并不简单，因此他建议投资者，关注通过投资或并购扩展事业版图的增长股，特别是获得“增持”评级的油气和建筑领域。

抗跌首选大众银行

除此之外，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）为安联星展投资研究的抗跌型首选股，并看好拥有强劲鲜果串增长和进军下游业的云顶种植（GENP，2291，主板种植股）。

中小型股方面，他偏好稳健产业收益和鲜果串增长的美景控股（MKH，6114，主板产业股），努力拓展分行和销售稳健的巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费产品股），以及有新LED感应器业务带动的东益电子（GTRONIC，7022，主板科技股）。

■建筑领域
●首选股：金务大、IJM、金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）

本地合约强劲

本地合约颁发强劲，上半年共颁出86亿令吉，年增36%。

今年的大型工程中，主要有5项大道工程，以及3项重量级建筑工程，包括独立世代、四季酒店和政府大楼，总值600亿令吉的炼油与石油化工综合发展计划（RAPID）也会逐步释出。

总值250亿令吉的捷运路线2工程，也可带动领域上涨，但相信明年才会开始颁发工程。

金务大和IJM拥有庞大订单，前者有捷运计划支撑，后者则有西海岸大道（WCE）加持；金轮企业则是小型股首选，订单刷新历史新高，今年料见强劲收益增长。

■油气领域
●首选股：沙肯石油、达洋企业、沿海工程

国油投资助威

国家石油维持每年600亿美元（1906亿令吉）资本开销计划，接下来将可见新岸外发展、在发展计划、维修与强化采油（EOR）和小型油田的工程，岸外支援船和钻井业者是直接受惠者。

浮式生产储卸油轮（FPSO）、钻井和岸外支援船，在东南亚、非洲和巴西的需求复苏，有利在海外有触角的本地业者。

RAPID计划在第三季开始进行270亿美元（857.79亿令吉）的资本开销，支撑下游业务蓬勃发展。