拓展交通廣播系統 亞洲媒體（AMedia) 受惠

亞洲媒體（AMedia，0159，創業板）是一家提供戶外數碼媒體廣播服務的公司。該公司將於2012財政年上半年，在巴生谷推出戶外數碼媒體（DOOH）數碼地面電視廣播（DTTB）系統。通過把DTTB系統融合至原有的TransNet Transit-TV網絡，亞洲媒體將能夠利用安裝在公共交通上的液晶螢幕播放新聞及資訊。


針對DTTB系統及設備，該公司已投入2500萬令吉的資本，其中1600萬令吉是通過首次公開發售（IPO）計劃籌得的資金。其設備包括2座建立在USJ及成功時代廣場的傳送塔。
亞洲媒體更計劃於2012財政年，在吉隆坡和雪蘭莪州設立另外3座傳送塔，平均每座傳送塔將耗資230萬令吉。

目前30輛莎阿南及格拉那再也路線的公共巴士，接受DTTB系統的試用效果相當好。因此，管理層相信在巴生谷路線的1500輛RapidKL巴士，安裝DTTB系統不會有太大的問題。
作為政府轉型計劃（GTP）內先行計劃（EPP）之一，該公司預計於2015年耗資5億令吉，以拓展DTTB系統至全國。
有鑒於巴生谷地區的DTTB系統已逐步推出，分析員認為，該公司將分別於2013財政年及2014財政年在柔佛和檳城推行DTTB系統。

亞洲媒體在大馬交易所官網公佈，先前計劃的私下配售35%股份，不會繼續進行。因為該公司已無需遵守大馬通訊及多媒體委員會（MCMC）頒發執照而規定的土著股權要求。
亞洲媒體是大馬3間擁有「內容應用服務供應商」（CASP-I）執照的公司之一。另外2間公司分別是馬新社（Bernama）及東亞衛星集團（Measat）。
關於土著股權的要求，在其獨資子公司轉移執照至擁有70%股權的Maha Semarak有限公司（MSSB）後，已符合要求。MSSB剩餘的30%股份是由亞洲媒體非執行主席拿督賽阿里所持有。

執照轉移攤薄淨利


雖然轉移執照將為亞洲媒體的淨利帶來小幅攤薄的影響，但不至於影響公司整體營運。
該公司2012財政年的每股盈利（EPS），將因為把執照轉移至Maha Semarak有限公司而沖淡6%。然而，分析員預計，亞洲媒體強穩的淨利成長能彌補被稀釋的每股盈利。

值得注意的是，轉移執照的盈利稀釋，將比進行私下配股要小。私下配股取消後，分析員分別將該公司2011和2012財政年的每股盈利，上調33%及31%。
基於各業務銷售成長穩健，亞洲媒體2011財政年首9個月的營業額，按年雙倍成長至2790萬令吉。
亞洲媒體的節目贊助商銷售大幅成長329%。2011財政年首9個月的一半營業額，來自廣告製作業務。主要原因是客戶要求的播放時間及贊助日益增加。

然而，同期稅前盈利的55%及27%份額，分別來自節目贊助和播放時間。
由於該公司擁有多媒體超級走廊地位（MSCStatus），因此，該公司從2007財政年至2012財政年，幾乎為零稅率。

分析員預測亞洲媒體在2013年到期的多媒體超級走廊地位將獲延長多5年。2011年9月杪，亞洲媒體共持有1360萬令吉的現金，相等於0.06令吉的每股淨現金。同時該公司背負70萬令吉的債務。
戶外數碼媒體（DOOH）行業在2007年至2009年，取得55%的年複合成長率（CAGR），比同期僅有7%年複合成長率的廣告開銷（ADEX）來得高。
由於大眾對於戶外數碼媒體的接受度已逐漸提高，因此，該市場預計在2010年至2014年內，將取得30.5%的年複合成長率。
戶外數碼媒體在2009年占戶外市場7.8%比重，另外也佔廣告開銷1.6%比重。營業額方面，亞洲媒體預計在戶外市場取得11%的份額。
分析員預計在未來三年內（2011至2013財政年），該公司將獲得23%年複合成長率。前提是：
（一）2011財政年及2012財政年的廣告開銷成長分別是52%及19%。廣告開銷的成長或比想像中強，此外，亞洲媒體需贏得特許權或積極擴充公共巴士的網絡。
（二）假設播放時間的使用率在2011及2012財政年分別達30%和35%。目前該公司的使用率為30%。
政府倡議增加公共交通的使用，亞洲媒體無疑會是直接的受益者。
政府設下2015年約30%人民使用公共交通的目標。國家基建有限公司（Prasarana）率先與其他巴生谷的巴士公司，提出戰略合作。
基於Prasarana將在新的RapidKL巴士上安裝Transit-TV系統，亞洲媒體將可從中獲益。
分析員相信，該公司正與Prasarana就擴充TransNet網絡至輕快鐵站及火車站進行洽談，且成功的機率不小，倘若成功，液晶螢幕將於2012財政年首季進行安裝。獲得輕快鐵的特許權將為亞洲媒體帶來每日60萬的觀眾。

新中文電臺另一筆收入


另外，將於2012財政年第2季推出的新中文電臺，將成為該公司另一收入來源。設立新中文電臺是希望充分利用「內容應用服務供應商」的執照，以及為大眾帶來全面的媒體廣播服務。
新推出的中文電臺將與首要媒體（Media Prima）旗下的OneFM及988FM正面交鋒。

分析員下調該公司2011及2012財政年淨利預測各1%，主要因為：
（一）2011財政年首9個月營業額達2790萬令吉。因此全年營業額成長料比2010年低。
（二）2011及2012財政年實際播放時間使用率分別為30%和35%。
（三）7980萬令吉的私下配售取消導致該公司的股本維持在2億2800萬令吉。
（四）自2012財政年，部份盈利將須與MahaSemarak有限公司其他股東分享。

分析員把目標價格上調至0.42令吉。
雖然分析員對媒體股的建議為「中和」，但對於亞洲媒體卻持有樂觀的看法。主要是因為，戶外數碼媒體快速增長的優勢，以及政府提出多使用公共交通的提議，皆讓該公司有著良好的成長空間。
只有在該公司獲得輕快鐵的合約、政府積極發展，推動公共交通系統及新電臺提早推出的情況下，分析員才會重估該股。