時光電訊(TIMECOM) 遭低估 券商上調合理價

27/02/2012

券商 ：僑豐投資研究
合理價：80仙


我們認為時光電訊（TIMECOM，5031，主板基建）股價遭低估，且在少了數碼電訊的全球區域頻譜銷售貢獻，仍在躉售及消費銷售方面錄得增長，決定上調合理價至80仙，並建議短期買進。
　我們看好該公司三個部分的業務在今年會穩健的增長，營業額按年增長的貢獻，14%來自躉售、12%企業和政府，以及9%消費者和中小型企業部分，尤其躉售領域，均能覆蓋全球頻寬銷售（GBS）的不足。　
　除了全球頻寬銷售和數碼電訊（DIGI，6947，主要板基建）的股息收入，該公司營業額也錄得12.5%增長，主要貢獻自理想的產品組合和高效的成本管理。
　我們認為該增幅能帶動頻寬數據業務的成長。

增幅帶動業務成長


　此外，時光電訊和ASTRO（ASTRO，5076，主要板貿易）合作的B.yond IPTV多媒體服務配套提供的光纖傳輸設施，涵蓋巴生谷和檳城市區，管理層有意在今年底把投資額增加至16萬9000令吉，預計全年將斥資約25萬令吉。

　我們保守預計，時光電訊今明兩年將分別成長3.5%和1.6%﹔淨利將提升5.8%和1.7%，並維持“買進”評級。
　該股今早起0.5仙，以68.5仙開市﹔休市暫掛69仙，揚1仙，交投達852萬200股。閉市收漲0.5仙至68.5仙，成交量1655萬7900股。