股市挑戰新高須闖3關卡

 
美國股市標準普爾500指數（S&P500）在2月27日突破去年5月新高水平，翻新自去年8月歐債危機爆發后的記錄，帶動亞洲股市全線上漲，馬股亦朝著歷史新高水平前進。


然而，走高后陷入起伏不定的格局，卻讓分柝員和投資者憂慮股市是否已無法更上一層樓。大馬股市在3月5日（週一）一度做到1594點的最高點，距離去年7月11日寫下的1597點歷史新高，只有3點的距離，但卻近鄉情怯，無力刷新記錄，過后便退守至1580點左右水平。

大馬資深股評人顏敏樹在接受《資匯》電訪時表示：

「油價、經濟表現及資產泡沫三大因素，會是左右標普500指數短期內走勢的關鍵，我相信這3大因素目前皆對標普500指數不利，短期內或會回調，進而拖累大馬股市。」


1.原油價格持續上漲


顏敏樹認為，

目前油價仍居高不下，如果油價連續3個月維持在105美元或以上，料這將打擊美國經濟。「若美國的汽油價格從目前的3.60美元，提高至超過每加崙4美元，將導致家庭開銷提高至6%或以上。由于消費者開銷占了國內生產總值的70%比重，所以一旦家庭開始減少開銷，這將導致經濟成長萎縮，因而影響該國的復甦步伐。屆時，美國股市會應聲下跌。」

同時，黃達認為，中東動亂局勢將導致油價上升，料會對股市帶來衝擊。如果油價持久處于高水平，料會導致股市崩盤。

2.經濟基礎弱


黃達指出，

基本上，整個國際市場仍在跟隨歐元區的發展動態，目前並無太多正面因素扶持全球股市走高。同時，全球股市已出現超買現象，所以隨時都會有回調。

「我一直都堅持下調機率比較高的看法，因為大部分股市都缺乏正面因素推動，並且下跌風險高。同時，雖然股市在過去數個月都在上漲，但是攀升的速度很慢，而一旦出現任何負面消息，則會迅速的拖垮股市。」

此外，顏敏樹表示，

雖然目前已看到美國經濟踏入復甦的階段，但是卻仍未有足夠的力度，將標普500指數推至2007年的歷史高點。

他進一步解釋，美國股市在2007年大漲前，每年平均取得3%的經濟成長，但現在經濟成長僅1.5%。因此，在缺乏穩定的經濟基礎扶持下，標普500指數在短期內會滑落，無法進一步挑戰更高水平。


3.缺乏資產泡沫扶持




大牛市的形成，總離不開資產或經濟泡沫。例如在2000年，受到科技泡沫的帶動，使到美國股市衝上1552.87點。之后，在2007年，則是因為美國產業泡沫，進一步帶動美國股市創下歷史新高水平。


顏敏樹指出:

理論上，大牛市總離不開泡沫週期。反觀目前，美國市場卻缺乏泡沫因素推動股市。

之前，由于美國出口低迷，市場紛紛預測美國將推出第三次量化寬鬆（QE3），這亦讓市場看好股市能夠取得良好的成長。

然而，達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）卻表示美國經濟正在復甦，料將會持續獲得改善，央行須進一步寬鬆政策的機率減少。

同時，美聯儲（FED）主席柏南克亦表示，沒有必要進一步放寬政策。因此，市場預測推出QE3的機會減低。

黃達則表示：「我預計美聯儲在未來6個月都不會推出第三次量化寬鬆，沒有多余的資金流入市場，股市將會面對拋售壓力，使到美國股市回調。」

雖然美國部分的經濟數據改善成功帶動股市，以及外資流入持續推高馬股，但是由于全球經濟步伐仍受到多項因素阻擾，包括油價和歐元區債務危機，導致全球股市仍面對相當大的回調風險。
同時，大部分的市場人士都認為，目前並無實際的正面因素扶持股市上漲，所以還是對股市抱著謹慎的投資態度。