上柜市場‧或與馬股搶資‧新交易平台與國際接軌

 2012-07-19 

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政府宣佈即將設立平台供非上市公司進行“上柜”交易，以及設立貴重金屬商品交易所，市場人士認為，這將使投資者擁有更多投資選擇，新交易平台將深化大馬資金市場，與國際市場進一步接軌。惟短期內對整體市場影響不會顯著，因需要一些時日加強國內外投資者信心。

同時，一些外國例子顯示，非上市公司交易平台交易淡靜，大馬能否擺脫此問題仍是一大挑戰。

短期影響微
或欠缺流通量

分析員認為，政府即將推出上述兩項新金融產品，為非上市公司設立交易平台進行籌募資金，或進行交易（上柜），預料需要一些時日建立及贏取投資者信心，因從新加坡及英國市場例子，它們都不是很成功，主要是投資風險較高，及市場欠缺流通量之故。

英特太平洋研究經理馮廷秀認為，預見新的新上柜交易將欠缺流通率，或是交易不會活絡，目前馬股許多上市公司，特別是創業板及二、三線股項流通量欠佳及乏人問津，更何況是條件更差及風險更高的非上市公司，預料它將是個流通率低的市場。

一名基金經理指出，政府推出新的上柜交易，可使小資本公司或中小型企業擁有多一個籌資管道，以更合理及較低成本發展公司的業務。反觀投資者或機構則有更多投資選擇，實是皆大歡喜的雙贏局面。

他認為，非上市公司上柜的優點，除了方便籌措資金支持公司業務擴展之外，也可建立公司形象，提高知名度，以及延攬優秀專業人才。實現長期經營成果，消弭勞資紛爭，以及強化公司管理制度等。

應適當管制降投資風險

他認為，這可能是當局要配合大馬要成為國際金融中心目標步伐，以便提供更多具創意及市場導向的新金融產品或服務，吸引更多國內外基金進入大馬市場投資與交易。

惟他認為，當局也應該給予適當的管制，以保護投資者利益及降低投資風險，避免這項融資管道被濫用，使投資者對新產品裹足不前。

一些市場人士則認為，大馬已擁有上市條例寬鬆的創業板供新公司挂牌集資，企業和投資者對非上市公司交易平台的需求有多大，仍是一大疑問。

金屬商品交易更安全透明

在推出貴重金屬商品交易所方面，分析員認為，這將可讓投資者擁有一個更安全及透明的市場進行金屬商品交易，特別是國內需求殷切的黃金期貨交易。

他指出，投資者可在有系統，透明及安全的環境進行投資與交易，避免或減少成為非法交易平台或舞弊案件的受害者。

大馬為全球主要原棕油生產國，使原棕油期貨市場獲得良好發展，這有助於推動其他貴重金屬商品，如黃金、銀或銅等的期貨產品在此平台進行交易。

他表示，推出更多金融產品及服務，實是全球大趨勢及加強市場競爭力的個中措施。

預計大馬黃金期貨與貴金屬商品交易所將在1年內設立。

至於非上市公司交易平台，是採取場外電子交易（OTC）方面，可協助撮合想要投資以及需要資金的企業，尚未上市的公司可以藉此平台籌募資金或進行交易（俗稱上柜）。

目前有很多中小型企業、創投公司、私募基金有強烈意願要籌募資金，通過上述平台，有關企業能在透明、有效的平台進行交易。

財經小辭典 上柜交易市場（OTC） 亦稱場外交易市場或店頭市場，是建立多層次資本市場的基礎，它是非上市公司產權轉讓和股權流通的交易平台，以滿足成長中小企業發展和退市企業股票流通，而建立的資本初步市場。 從其他市場的上柜交易市場為例，它為非上市公司直接融資場所，投資風險較高，股票流通率較低，股價波動較頻密等。為克服上述問題，通常採取做市商制度，做市商報出的股票買賣價，作為市場交易活動的參考。

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