鋼鐵需求明年看漲 聚美鋼鐵（CHOOBEE) 產品均價料增5%

28/12/2011

券商：艾芬投資銀行
目標價：1.60令吉


今年鋼鐵需求成長緩慢，我們看好明年市場推行多項大型建築和基建工程拉抬下，明年需求力度將提高，預計聚美鋼鐵（CHOOBEE，5797，主要板工業）明年的產品平均售價增長5%，並維持4%淨股息回酬。
明年將施工的霸型建築工程，包括檳城第二大橋和第二吉隆坡國際機場（KLIA 2），及第十大馬計劃的數項大型工程，也將陸續動工。
我們估計，聚美鋼鐵2012財年的製造業務需求將成長10%，2013財年再增5%；2011財年首9個月，該公司的產品需求按年增加約5%。
2011財年下半年，聚美鋼鐵的產品平均售價每公噸介于2600至2700令吉，首季上攀至高峰，達3000令吉。
進入2012年后，由于海外和國內經濟展望謹慎，預計平均售價不會顯著提高，料增幅達5%至2950令吉，2013財年同樣增長5%至3100令吉。

該公司未來數年的資本開銷偏低，介于1000萬至2000萬令吉，主要用作提升設備和廠房，相信有能力維持每股淨派息6仙，相等于4%回酬。

此外，聚美鋼鐵正探討發展在巴生余下的6英畝地，目前仍在初步階段。
我們認為，該公司短期都不需要增建廠房，廠房使用率現在僅50%。
今日閉市時，聚美鋼鐵平盤收1.42令吉，成交量3萬800股。