接新合約環境海事 (ALAM) 傲視船業同行

環境海事資源（ALAM，5115，主板貿服股）週三獲頒總值2980萬令吉的合約，再次凸顯該公司在爭取新合約的步伐上，遠遠超越船業同行。

這項利好消息提振該股週四走高2.5仙或3.38%，報0.765令吉。僑豐投行分析員雖正面看待這份新合約，但此前已預測環境海事資源將會獲得一些新訂單，加上合約數額不大，只能提升公司營業額15%，暫無意上調2011至2012財政年盈利預測。

事實上，環境海事資源無論在新合約得標率及季度盈利表現都看高一線，
傲視同行如柏達納石油（PERDANA，7108，主板貿服股）
必達能源（PENERGY，5133，主板貿服股）
及丹絨岸外（TGOFFS，7228，主板貿服股）。

環境海事資源在2010財政年第四季蒙損4650萬令吉，
因作為其子公司VASTALX能源（VASTALX，7251，主板貿服股）的「債主」，
於去年末季已為後者的債務作出虧損撥備。

領先船隻同行


但環境海事資源的虧損在現財政年首季大幅收窄至680萬令吉，接著次季轉虧為盈至700萬令吉淨利，來到第三季則透過優化旗下船隻使用率而淨賺1340萬令吉。
與之相比，其同行同期間大致持平或蒙損的按季財政表現則相形見絀，成敗關鍵在於其他業者無法改善船隻使用率及缺乏新頒發合約。
分析員相信，環境海事資源接下來有望包攬更多長期租船合約。目前，該公司旗下約五成船隻，為平均1年的長期租賃合約，另一半為現租船（spot charter）。

船隻使用率60%-80%


因此，儘管該公司每月的船隻使用率看似起伏不定，但基本上仍處在60%至80%範圍。
「縱觀目前租船業的艱難營運環境，加上國油及其生產分享合約（PSC）承包商外包合約較少下，我們相信這個使用率水平相當合理。」況且，國內部份船業同行的船隻使用率，至今仍在低過5成。

無論如何，儘管環境海事資源「跑贏」同行的姿態相當亮眼，但這個利好因素也早已納入股價估值考量，分析員仍維持該股「中和」評級及0.85令吉。