胶乳跌价 手套领域赚头高

2012年9月3日

由於胶乳价格维持在低水平，艾芬投行將手套领域评级上调至「增持」。

在上述利好因素推动下，顶级手套取得大幅上涨，周一股价一度触及5.50令吉的52周新高，最后收在5.40令吉，上扬11仙或2.08%，为20大上升股之一。

最新一季的业绩显示，手套业者因原料成本下滑而取得较高的赚幅。顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）2012財政年第3季未计算利息和税项前盈利（EBIT）赚幅按年成长1.6%；速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业股）及贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）的赚幅分別按季上扬2.5%及2.3%。基於丁腈手套的价格竞爭激烈，高產尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）2012財政年次季的EBIT赚幅仅按季微幅上涨0.1%，至14.3%。

艾芬投行分析员將2012至2014財政年平均胶乳价格预测调低至每公斤7.15令吉后，提高速柏玛净利预测4%至6%。而高產尼品因营业额不如预期，分析员將净利预测下调8%至10%。

丁腈手套竞爭激烈削弱盈利

分析员维持高產尼品「增持」的投资评级，目標价格为3.40令吉；维持速柏玛「买进」投资评级，目標价为2.55令吉。同时，分析员將顶级手套2013和2014財政年净利预测分別调高10%和12%，目標价上修至6.20令吉，將投资评级上调至「买进」。

有鉴於贺特佳95%的手套皆为丁腈手套，故分析员维持该公司2013財政年至2015財政年的財测不变，同时维持「减持」评级，因丁腈手套领域的价格竞爭激烈，但將目標价格上调至4.10令吉。

儘管三大树胶生產国泰国、印尼和大马减少供应，提振胶价，惟分析员相信，中国因经济成长放缓而导致需求滑落，胶乳价格將持续维持在低水平。再加上胶手套需求持续上扬及营业环境转佳，分析员將手套领域的投资评级上调至「增持」。

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高產尼（KOSSAN) 品放眼 今年营收双数成长

高產尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）冀望2012財政年的营业额与盈利可取得双位数成长。

高產尼品董事经理兼首席执行员拿督林宽城相信，透过9个即將投入运作的新生產线，以及在美国建设分销仓储，该公司2012財政年的营业额与盈利料可取得双位数增长。

他解释，「这9个新的生產线將负责生產丁手套，不过这其实是可替换型的生產线，可依据市场需求决定用作生產不同的產品。该生產线正处於运作测试阶段，料下个月可投入运作。有关生產线將为公司带来约9至10%的营业额贡献。」

此外，林宽城也透露，该公司將在2012財政年投入5000万令吉的资本开销。

其中，该公司將支出1000万令吉，在美国洛杉磯建设首间仓储分销中心，而其余的4000万令吉，將作为收购土地与设备费用。

这些新的进展下，希望公司2012財政年的营业额与盈利可取得双位数成长。

他是在高產尼品常年股东大会后，向《东方財经》作出以上披露。

询及最低薪金制的影响，林宽城表示，该公司將会更著重自动化的程序。

「我们必须为明天作好准备应对挑战，除了关注自动化，也注重研发计划(R&D)，提高生產程序，发展新的產品以及降低化学品的成本。」

针对该公司早前所收购的香港Cleanera无尘室用品公司，將在未来二至三年內为该公司带来8000万令吉的营业额贡献。

林氏表示，「Cleanera专门生產净房用途的面罩，手套及湿巾等，具备庞大潜能，並协助公司多元化產品和开发新市场。Cleanera每年可生產2亿至3亿只手套，料在未来二至三年內为高產尼品带来8000万令吉的营业额贡献。」

林氏指出，完成收购香港Cleanera无尘室用品公司后，暂无探討其他收购计划。

一名出席该公司股东大会的小股东向《东方財经》透露，高產尼品在会议上表示正探討进军上游业务。

「由於商品价格波动，该公司正探討购地种植树胶，进军上游业务。管理层也认为，种植树胶的盈利，比种植油棕来得高。不过，目前仍处在探討阶段，未有具体的行动。」

儘管该公司没有股息政策，不过该公司將依据內部標准，將净利的20%至30%比重，作为股息派发给股东。

「我们也冀望派发更多的股息回馈股东，不过在派股票息的同时，我们也必须考量其他的商机与扩充的机会所需的资金。」







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