销售额创新高受看好 顶级手套（TopGlov) 派息率上看50%

 2012-10-13

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再创新销售额记录之际，盈利展望也持续看好，市场预料顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）会把派息率提高至50%，分析界多给予“买入”评级。

销售表现优越，而且赚幅改善，顶级手套2012财年第四季和全年净利大幅增长，比大部分分析员的预测，高出6%至7%。

该公司因此派发每股9仙终期股息，使全年股息达致16仙或3.5%的周息率。

马银行投资银行分析员称：“每股16仙股息代表2012财年净利49%。我们认为，50%将是该公司新的内部派息政策水平。”

艾芬投资研究分析员也有同感，他说：“未来，该公司的派息率，将会从原本的40%至50%，提高至50%。”

该分析员表示，等待下周二的分析员汇报会之际，他维持顶级手套盈利预测。

乳胶价利好

不过，他深信顶级手套未来会持续表现优越，而其中一个关键原因，就是乳胶价格料维持在对该公司有利的水平。

他解释，尽管落叶季节即将来临，乳胶价依然会处于趋软的价位，因为中国汽车领域（乳胶最大的需求来源），走势仍然相当呆滞。

“我们也欢迎三大橡胶产国———大马、印尼和泰国，对乳胶或橡胶价市场采取的干预行动（将橡胶低价定于每公斤2.70美元）。我们相信这措施能让乳胶价走稳，从而对橡胶手套领域有帮助，因这给予客户价格可见度。”

他预计，2013至2015年期间，顶级手套乳胶成本会平均处在每公斤7.15令吉。

同时，他估计该公司2015财年的营业额和盈利，会分别增长8%和14%。

或收购小型公司

至于并购的可能性，该分析员表示，市场虽持续整合，但估值昂高的顶级手套，不可能成为并购目标。

相对地，他认为该公司可能再收购其他小型私人公司，尤其是足以提供协同作用且有潜能提高效率的公司。

近期内，橡胶手套领域出现的两项大型企业活动包括，稳大（Adventa，7191，主板工业产品股）被私有化，以及奥地利商Semperit AG控股献议全面收购利得股份（Latexx，7064，主板工业产品股）。

受最新业绩表现所激励，顶级手套今早开市便扬升7仙或1.36%，以5.22令吉报开，并在大约30分钟后冲上5.30令吉以上水平，更曾跃升22仙或4.28%至5.37令吉。

休市时，该股报5.35令吉，涨20仙或3.88%；全日收报5.33令吉，起18仙或3.495%，成交量达453万3600股。

盈利预测上修至2亿

侨丰投资研究分析员则将顶级手套2013财年的盈利预测，从1亿8270万令吉，调高至2亿650万令吉。

他指出，橡胶或乳胶价依然处于利好水平的同时，该公司如今也正积极提高其丁腈（nitrile）手套产量，好让其产品组合达致平衡。

同时，该公司也投资将生产线转为自动化，从而减少最低薪金制（明年推行）的冲击。

“此外，由于医疗保健领域的需求强劲，橡胶手套需求预计继续享有8%至10%增长率。我们因而相信顶级手套有能力在2013财年，交出漂亮的成绩单。”

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胶乳跌价 手套领域赚头高

2012年9月3日

由於胶乳价格维持在低水平，艾芬投行將手套领域评级上调至「增持」。

在上述利好因素推动下，顶级手套取得大幅上涨，周一股价一度触及5.50令吉的52周新高，最后收在5.40令吉，上扬11仙或2.08%，为20大上升股之一。

最新一季的业绩显示，手套业者因原料成本下滑而取得较高的赚幅。顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）2012財政年第3季未计算利息和税项前盈利（EBIT）赚幅按年成长1.6%；速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业股）及贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）的赚幅分別按季上扬2.5%及2.3%。基於丁腈手套的价格竞爭激烈，高產尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）2012財政年次季的EBIT赚幅仅按季微幅上涨0.1%，至14.3%。

艾芬投行分析员將2012至2014財政年平均胶乳价格预测调低至每公斤7.15令吉后，提高速柏玛净利预测4%至6%。而高產尼品因营业额不如预期，分析员將净利预测下调8%至10%。

丁腈手套竞爭激烈削弱盈利

分析员维持高產尼品「增持」的投资评级，目標价格为3.40令吉；维持速柏玛「买进」投资评级，目標价为2.55令吉。同时，分析员將顶级手套2013和2014財政年净利预测分別调高10%和12%，目標价上修至6.20令吉，將投资评级上调至「买进」。

有鉴於贺特佳95%的手套皆为丁腈手套，故分析员维持该公司2013財政年至2015財政年的財测不变，同时维持「减持」评级，因丁腈手套领域的价格竞爭激烈，但將目標价格上调至4.10令吉。

儘管三大树胶生產国泰国、印尼和大马减少供应，提振胶价，惟分析员相信，中国因经济成长放缓而导致需求滑落，胶乳价格將持续维持在低水平。再加上胶手套需求持续上扬及营业环境转佳，分析员將手套领域的投资评级上调至「增持」。

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积极收购 拓展业务 顶级手套（TopGlov) 放眼全球30%

 2012-03-16 

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  林伟才

顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）董事主席丹斯里林伟才表示，将通过收购和业务拓展，提高全球市占率至30%。

林伟才今日在2012财年次季业绩电话记者会上，发表上述谈话。

“目前，顶级手套的全球市占率为25%，我们有信心可不久后提高至30%。”

最低薪金影响小

他说，集团正在物色有潜力的公司以拓展上下游业务，从而提高市占率。

“我们开放合作机会，只要能提高集团价值的合作，我们都会慎重考虑。”

顶级手套目前拥有20间手套厂，共442条生产线，年产量为385亿只手套。林伟才表示，2014年前将把生产线和年产能分别提高至510条和448亿只手套。

“我们正在拓展4间厂房，其中巴生F24厂房拓展工程将在今年8月竣工。料到了2013年8月，这4间厂房将竣工和投产。”

针对政府设定的最低薪金制，林伟才表示不会显著影响集团赚幅。

“除了拓展生产线，我们也自动化和电脑化厂房设备，减少失误率和降低成本。”

他表示，最低薪金制无疑会影响劳力密集型业务，不过，集团也积极提升厂房设置，相信威胁不大，不会影响全年盈利预测。

林伟才预测，鉴于落叶季节来临（2月份至5月份），乳胶价格预计短期内将维持在每公斤约7.50令吉至8令吉间。

“我预料汇价将持续波动，但我们积极避险以保障下半年度的赚幅。”

次季净利年飙109%

顶级手套截至2012年8月31日财年次季净利按年飙涨108.93%，即从上财年同期的2594万令吉，飙至当季的5419万6000令吉。

半年净利报8665万1000令吉，较上财年同期的6227万3000令吉扬39.15%。

林伟才表示，需求高涨、营运效率提高及乳胶价格下滑，都贡献次季业绩。

营业额增13%

“美元升值和乳胶价格下滑，给我们带来更高的利润。而且，我们从过去乳胶价格过度上涨吸取经验，谨慎控制均衡的产品组合。”

营业额方面，顶级手套2012财年次季报5亿4899万1000令吉，较上财年同期的4亿8520万8000令吉增13.15%。半年累计11亿383万4000令吉，上财年同期则是9亿7671万7000令吉，涨幅为13.01%。

当季税前盈利报6880万2000令吉，较上财年同期则是3147万5000令吉飙升118.59%。半年累计1亿1039万3000令吉，上财年同期则是7588万令吉，增幅为45.48%。

集团当季每股盈利从上财年次季的4.11仙，增4.53仙，报8.64仙。

2012财年上半年为13.72仙，较上财年同期的9.94仙扬3.78仙。