盈利跌意料中事 顶级手套（TopGlov)挑战严峻

顶级手套（TopGlov，7113，主板工业产品股）2011财年全年盈利下跌，基本上已经是意料中事，分析员认为，2012财年将继续面对更严峻的挑战。

顶级手套全年的营业下跌1.23%至20.54亿令吉，净利更猛跌54%至2.45亿令吉，主要受到需求恢复正常，导致销量下跌，以及令吉兑美元按年升值8%的影响。

顶级手套的扣除利息和税务盈利（EBIT）赚幅，也从2010年的14.7%，大跌至7%。

此外，胶乳价格波动激烈、美元疲弱及供过于求影响，也导致顶级手套在2011财年第四季净利跌42%至2608万6000令吉，以及营业额微扬0.08%至5.42亿令吉。

该集团的营业额增长，预计主要来自丁晴手套（nitrile glove）的高销量和需求稳健，其丁晴手套的销量从首季占总销量的7%，飙升至第四季的14%。

业绩好转

无论如何，顶级手套连续两个季度取得按季增长，反映出该集团业绩表现开始好转，顶级手套第四季盈利按季增长1.9%。

艾芬投行分析员相信，手套业者可在2011年下半年交出更稳健的业绩表现，受益于低乳胶价格和美元重新走强。

随着顶级手套公布2011财年全年业绩后，该分析员根据高税率的预预测，调低对该集团的2012-2013财年净利预测达3%。

尽管如此，2012财年将会继续对顶级手套带来极大挑战，乳胶价格和令吉兑美元走势就是最大挑战。

乳胶价再看涨

尽管乳胶价格从2011年4月最高峰的每公斤10.93令吉，下跌了24.3%，随着泰国的气候转坏和大水灾影响后，分析员相信乳胶价格将会重新走高。

供应过求的问题也估计会继续发酵，顶级手套预计会增添63亿只手套的新产品，这相等于顶级手套现有产能的18%扩展。

分析员对顶级手套的评级都抱着较为谨慎的态度，给予“中和”、“卖出”和“跑输大市”的评级占大多数，目标价格介于4.75令吉至3.10令吉之间。