歐洲債務危機還在延燒，拖累全球股市陷入熊市；馬股從8月1日至10月20日共下挫117點或7.5%，市場上的首次公開發售（IPO）活動逐漸銷聲匿跡的同時，亦悄然掀起一陣退市熱潮。
但和以往大股東主動私有化被低估公司不同的是，當前的私有化活動，是由IPO生意大減的投資銀行推動。據《資匯》瞭解，投行目前已把業務焦點轉向私有化活動，主動找上公司股價被低估的老闆，遊說他們私有化公司。
單單在週一（17日），便有3宗股權買賣的消息出街：
第一，立達環球（LEADER，4529，主板工業股）接獲HNG資本私人有限公司的獻購建議，以大約4億8010萬令吉全面獻購立達環球的所有資產，再將資本（每股1.10令吉）回退給股東。
第二，豐升工業（HARVEST，9342，主板工業股）因母股和憑單價格表現異常而遭交易所質詢，隨後公司表示大股東黃瑞吉正與艾芬銀行接洽，收購後者持有的18.27%股權和憑單，同時不排除展開全面獻購。大股東之後已在週三正式公佈這項獻議。
第三，太平金溢（PACMAS，4782，主板金融股）宣佈大馬華僑銀行資本（OCBCCapital）以4億5000萬令吉收購該公司的所有資產後，太平金溢將派發特別股息或把資本退還給股東。
醞釀下市的公司有增無減，而原本籌劃上市的企業則以市況欠佳為由，推遲或乾脆取消IPO活動。
《資匯》向市場人士瞭解後發現，這一靜一動的兩極化現象並非偶然，而是存有微妙關係，真正的背後推手正是投資銀行。
現象1 IPO活動急煞車
首相拿督斯里納吉公佈2012財政預算案時說，聯邦土地局國際投資控股（簡稱FELDA）將會在明年上市。市場認為，FELDA上市可以刺激投資情緒，但海外投資一直面對虧損是最大的隱憂。
同時，索卓環球（SOZO，5187，主板消費股）也沒有因為市場情緒低落而挪後新加坡的上市計劃。但有必要指出，FELDA和索卓環球似乎還是希望避開目前的熊市，因為雙方都是準備在明年6月或更遲才上市。
儘管如此，FELDA上市的消息可謂是一場及時雨。
今次的股災嚇跑了全球不少正在籌備首次公開發售活動的企業公司！市場擔憂，這次會否重蹈2009年的覆轍，長達半年沒有公司敢申請上市。
傳柏威年房產信託上市
回看本地市場，合併後的雙威（SUNWAY，5211，主板產業股）在8月重新上市後，至今就再也沒有新股上市。直到10月10日，市場傳出柏威年房產信託（Pavilion REIT）打算在11月上市，令人感到意外。
柏威年房產信託的聲勢不小，因為它可能是今年規模第3大的上市活動。因此，若消息屬實，柏威年房產信託的認購率將成為測試市場情緒的試金石。
過去2個多月，市場不間斷的傳出企業公司中止上市計劃的消息。知情人士告訴《資匯》，市場上確實有不少尋求上市的公司打退堂鼓，只不過不容易作出統計。
8月26日，原本計劃在大馬交易所主板上市的Gabungan AQRS發文告表示，它們已通知證券監督委員會（SC），推遲招股書推介禮。證監會是在7月批准Gabungan AQRS的上市申請，但後者卻在1個月內改變初衷。
萬成控股（Bunseng）是另一家在7月獲准上市的公司。它們會否跟著Gabungan AQRS按兵不動，也是市場關注的一點。另外，華商控股（WASEONG，5142，主板工業股）則已在8月25日宣佈，將會暫時擱置分拆出旗下的Wasco能源，讓後者獨立上市的計劃。
《道瓊斯通訊社》較早之前引述消息指出，基於市況欠佳，Axis環球回教房產信託也決定挪後上市計劃。
值得一提的是，市場在9月杪亦傳出英超球會曼聯已擱置在新加坡上市的計劃，理由同樣是目前的市況不宜上市。但市場還有另一個說法，指曼聯暫緩上市也許跟卡塔爾王室準備收購曼聯有關。
現象2 企業私有化頻傳
企業私有化消息此起彼落，除了上文提到的立達環球、豐升工業和太平金溢，官聯機構也不落人後，打開支票簿向私人企業出手。
較受矚目的包括國民投資機構（PNB）全面獻購實達集團（SPSETIA，8664，主板產業股）；興業資本（RHBCAP，1066，主板金融股）有意與僑豐控股（OSK，5053，主板金融股）合併；以及聯昌國際（CIMB，1023，主板金融股）獻購泰國SICCO證券行等。
投行拓展收入來源
投行做不成IPO的生意，自然需要設法拓展收入來源，爭取其他類別的生意，馬銀行與聯昌國際投行也不例外。
以國民投資機構（PNB）收購實達集團的個案來說，這宗交易是交由馬銀行投行來負責。PNB亦是馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融股）的最大股東，持有馬銀行的51.90%股權，可謂肥水不流外人田。
此外，馬股早前經過一輪動盪後，已有一些上市公司不願接受現在的估值和慘淡的成交量，進而抬出私有化計劃。隨手拈來的例子就有泛馬工業（PMIND，4103，主板工業股）、榮科技（ENG，8826，主板科技股）和德信控股（DXN，5074，主板消費股）。
一名不願具名的分析員表示，小股東考慮是否應該接受大股東的全面收購建議時，除了考慮獻購價之外，還有其他因素是需要留意的。
譬如說，泛馬工業在8月26日接獲一項由3家海內外公司提出的聯合全面收購建議，它們是打算以目前的市價（每股4.5仙）來進行收購。
獻購方這麼做，或許是考慮到泛馬工業目前已經是連續3季蒙受虧損，何時止損仍是未知數，更別說派發股息。即使小股東不接受獻議，但要在公開市場上脫售手頭上的股票，也不是一件容易的事，甚至需要賤價賣股。
相比之下，榮科技和德信控股接獲的收購建議較具吸引力。若拿公佈私有化消息前的最後閉市價來進行比較，榮科技和德信控股小股東分別可以賺取9.65%和23.24%的價差。
榮科技是在7月22日宣佈，大股東TYK資本準備以每股2.50令吉作全面獻購，這比當時的2.28令吉收市價高出9.65%。
不過，在泰國水災衝擊榮科技當地廠房之下，TYK宣佈需更長時間評估這項收購計劃。
9月5日，德信控股宣佈，Deras Capital、DXN集團、Temasek Sejati、其董事經理林紋毅和執行董事林佑霖，以1.75令吉聯合全面獻購德信控股，獻購價比當天的1.42令吉閉市價溢價23.24%。
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