短期缺催化因素‧IOI集團業績料無驚喜

由於預期原棕油價格平平，中短期內缺乏有利盈利催化因素，使I O I集團（IOICORP,1961,主板種植組）今明兩年的業務表現料無驚喜。

肯納格研究將2012年財政年預測平均原棕油價格，調升9%至每公吨2千965令吉，而按年則僅增長1%，加上預期中短期里缺乏催化因素，該研究將預測本益比從17倍調降至16倍計。

肯納格預測，IOI集團2011年財政年淨利為21億7千100萬令吉，2012年則為21億7千400萬。隨著預估其2012年預測每股淨利為34.1仙，預測本益比也降至16倍，使其目標價格也從之前的5令吉57仙，調降至5令吉45仙，保持“市場表現”評級。

該公司較成熟油棕樹（占總數的90%）將限制鮮果串產量，預料2011年財政年的鮮果串產量下跌2%，2012年則有望复甦，因拉利娜氣候結束推高原棕油產量，使淨利預測增長4%。

IOI集團現財政年為止首11個月的鮮果串產量跌6%至296萬公吨。預料2011年6月份產量轉強，略抵銷整體跌幅至2%水平。

產業業務表現不俗

該公司產業業務持續受看好，今年至今首9個月營運盈利，按年漲升19%至3億8千800萬令吉，佔2011年首9個月營運盈利的25.4%。

2012年，該公司產業領域盈利表現，主要來自蒲種南部的16S i e r r a計劃，以及新加坡的Seascape Collection高級公寓計劃，後者平均每平方尺售價為2千700新元，並於2011年2月25日已獲得臨時入伙准證。

肯納格預測，2011年財政年的平均原棕油價格削減6%至2千940令吉，因今年為止首9個月的落實的原棕油價格比預期來得低。預料2012年的原棕油價格的升幅也有限，因產量持續超越出口，以及大豆油價格會在狹窄波幅游走。