3A国家变多 主权债券恐成下个泡沫

随着AAA评等国家的总数大幅膨胀，加上AAA评等公债的发行量急速增加，不少观察家担心，下一波泡沫可能就是主权债券。

根据国际清算银行（BIS）的资料，至2009年享有AAA评等的债券占55%，较1991年的20%大幅增加。

此外，在2009年约有6兆美元的债券为AAA等级，其中3.5兆为主权债券，然而回顾十年前，总值不到5兆美元的AAA债券中，只有2兆美元属于政府公债。

银行被迫购公债

观察家已经开始担心主权债券泡沫。德意志银行信用策略分析员雷德就说，在周而复始的超级泡沫循环中，政府往往是最后一环。

保险和金融业的主管机关，几乎强迫所有金融集团持有AAA顶尖评等的政府债券。保险业者说，新金融法规Solvency II将迫使他们在不想买进主权债券的时候买进。

某个全球数一数二大保险公司的董事说：“我担心我们会引发下一波泡沫。我们不想买债券，而是想买股票，可是我们不能这么做。”

银行也被迫购买政府债券。新版巴塞尔规定III规定的流动性，指的是AAA评等的政府债券，其他只有一些证券符合规定。

一些专家指称，欧洲政府虽然对信评机构不假辞色，实际上却试图把部份债务转移到存户身上，以减轻痛苦。