抗跌力强营业额高 电讯业增长潜力走俏

电讯股的高抗跌力和高营业额，支撑着电讯领域的正面展望和潜在增长。

MIDF研究分析员指出，各电讯领域指标均显示，电讯领域已朝向稳健发展阶段。

过去十年的流动电话渗透率取得相当庞大的增长，他相信电讯业已接近饱和。

“我们相信，4G科技和智能电话时代来临，2012年的流动电话渗透率将趋向适中。”

数据收入是电讯领域增长的主要资源，不过，这极可能需要相当高的资本开销以符合数据增长的需求。这可能会影响电讯公司的派息能力，因为需保留现金符合资本要求。

光纤业者受惠

该分析员相信，电讯业者近期的合作趋势，可缓和高资本开销需求的冲击，分担网络拓展成本。

此外，电讯公司使用光纤网络，也让光纤供应业者受惠，如时光工程（Time，4456，主板贸服股）和马电讯（TM，4863，主板贸服股）。

电讯公司近期的用户人数继续增长和每用户平均收入（ARPU）稳定下，显示电讯领域仍有增长潜力。尽管一些电讯公司首季净利稍低，该分析员相信未来季度将会反弹。

规模 负债 盈利 股息 电讯公司符合4条件

MIDF研究用7条件测试国内电讯公司，最后发现没有任何一家公司符合所有7个条件。不过，大部分电讯公司通过4大关键条件，分别为足够规模、负债率、持续性正面盈利和股息。即使明讯（Maxis，6012，主板贸服股）2009年才重新上市，也有能力持续派发股息。

整体来说，分析员认为电讯领域可视为具备抗跌力的领域。

MIDF研究分析员维持给于电讯领域正面的评级，首选股为亚通（Axiata，6888，主板贸服股），因该公司的区域市场有相当大的增长空间。

此外，分析员也看好马电讯、明讯和数码网络（Digi，6947，主板基建股）是不错的抗跌股，因股息派发均高于市场平均股息水平。