高端利基市場利潤厚 宇琦科技（UCHITEC0獲買進評級

券商：艾芬證券研究
目標價格：1.55令吉
宇琦科技（UCHITEC，7100，主要板工業）首半年表現亮眼，但下半年料受歐洲消費意願疲軟打擊，管理層試圖多元化獲利來源，券商看好將維持高端利基市場，長期前景佳，外加股息回酬超過8%，保留增持的投資評級。
與公司管理層會面后，預計該公司將公佈強勁的首半年財報，惟和其他出口商一樣，面對美元走軟、打壓盈利表現。
據管理層的說法，宇琦科技的80%銷售所得，都鎖在比現有匯率和成本計算更高的匯價水平，進而保持穩健的利潤。
我們估計，2011財年利息、稅務、折舊與攤銷前盈利（EBITDA）賺幅將增至49%，2010財年為48.5%。
至于下半年，該公司將受到歐洲消費意願疲軟和新產品延后推出的影響。
微處理器（microprocessor）供應商的廠房受到日本海嘯衝擊，影響對宇琦科技的供應，使該公司無法依時推出2新產器，預計要10月才恢復正常供應，意味將錯過今年的聖誕假期銷售旺季。
展望未來，管理層將多元化盈利來源，減少對咖啡機模組的依賴（佔營業額60%），宇琦科技朝向燙斗控制模組（供應西班牙客戶）和變頻器產品生產，目前仍處初步開發階段，銷售貢獻不顯著。
宇琦科技將擴建研發中心，預計投資3000萬至3500萬令吉，全內部融資。
該公司淨現金量達1億4000萬令吉，投資計劃不影響派息，過去管理層都回饋投資者超過8%的股息。
我們預計，宇琦科技截至12月31日2011財年，營業額或達9980萬令吉，淨利料4730萬令吉。
該公司市值達4億9280萬令吉，52週最低股價報1.21令吉，最高作價1.49令吉。
今日閉市時，收1.31令吉，跌2仙，成交量13萬6300股。