2012-07-11
分析员认为，大股东私有化稳大（Adventa，7191，主板工业产品股）的献议，是投资者累积股票兑换现金的好时机，这比等待公司业务增长更值得期待。
稳大昨日向马交所报备，大股东刘晨光和私募集团Southern Capital，携手透过Aspion私人有公司，献议以3亿2085万令吉，或相等于每股2.10令吉的价格，收购稳大的所有业务。
这项私有化消息，也激励该公司股价大幅扬升，在早盘一度飙高至1.94令吉的水平，涨幅为20%；股价在午盘走势稳健，闭市时报1.88令吉，扬27仙或16.77%。
拉昔胡申投资研究直呼这个收购价格合理，若以该行替稳大开出的每股2.09令吉合理价格计算，收购价仅相等于2013年7倍的本益比，且比同业平均11.6倍低，不过分析员指出，以稳大较小的业务规模及高盈利风险，这个私有化价格其实相当合理。
“稳大过去4个季度的业绩令人失望，主要是因为成本转嫁的时间比预期来得长。”
套现退场良机
联昌国际投资研究分析员也指出，若以2012年本益比及账面值比例（PBV）计算，收购价格分别等于16.2倍及1.05倍的估值，比该券行开出的目标价格高30%，因此，这项私有化活动实属正面激励。
分析员说，由于稳大落后业者，业务增长潜能不佳，再加上私有化后稳大将成为一家现金公司，可至少派发每股1.70令吉的现金，因此投资者可大力受惠。
“我们认为，投资者应该累积稳大的股票，若公司进行现金回退，股东可将私有化计划，视为退出这家手套公司的最佳时机。”
联昌分析员说，市场对橡胶手套的需求开始降低，因消费者偏好丁腈手套产品。
“不过，稳大在扩张丁腈产能方面已拖了太久，现在还在赶追大型对手。”
拉昔胡申投资研究预料，这项收购献议会虏获小股东的欢心，主要是因为股东可马上从收购活动中取得资本增值，若等待稳大获得良好盈利及股价攀升，反而更具风险。
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