受惠两利好因素 耐慕志（DAIBOCI) 营收料激增

2012年7月6日

隨著澳洲伸缩性包装领域出现重大整合，以及原油价格近期的大幅下挫，市场分析员相信，耐慕志（DAIBOCI，8125，主板工业股）將受惠于上述两大因素，从而让营业额与盈利表现皆取得显著增长。

澳洲包装业巨头Amcor正进行与竞爭对手Aperio集团的併购活动，一旦完成併购后，Amcor將佔据该国塑料包装业务的30%市佔率。

在这种情况下，联昌国际投行分析员认为，澳洲的跨国企业將出走海外寻求替代供应商，以持续议价能力。

因此，分析员相信，大马业者如耐慕志（DAIBOCI，8125，主板工业股）將受惠其中，这主要在于，澳洲跨国业者关注的重点並不在于地理位置与时差，而是成本节约的问题。透过向大马业者取货，相对澳洲业者而言，料能享有20%至50%的成本节约。

无论如何，分析员强调，这些澳洲跨国业者在签署庞大订单之前，必定先会进行小额订单交易，以確认其產品素质。

分析员因而预计，上述事项並不会即时对耐慕志的营业额带来提振，料仅会在2013財政年起才有显著成长。

国际原油价大幅下跌

此外，国际原油价格在次季大幅下跌，这同时也让以原油作为原料的聚酯薄膜（PET）与双向拉伸聚丙烯膜（BOPP）等塑料价格同时下滑。

由于耐慕志的塑料售价皆是按季定价，新一轮议价或仍需要1至2个月后才进行，分析员认为，这对于耐慕志的未计算利息、税项、折旧及摊销之盈利（EBITDA）赚幅是相当有利的。

分析员仍维持该公司2012与2013財政年13%的EBITDA赚幅。「只要原油价格持续下跌，其EBITDA赚幅仍有上涨潜能。」

分析员预料，耐慕志的EBITDA赚幅若每增长1%，其2012与2013財政年每股盈利（EPS）会各別上扬2.7%及3%。

分析员维持该股「超越大市」的评级，並將该股的目標价格从3.25令吉，上调至3.84令吉，即拥有24.3%的上升空间。同时，分析员表示，该公司拥有相当诱人的5%至6%的周息率。