棕油价上看4500种植股涨跌互见

2012年7月9日

基於厄尔尼诺（El Nino）现象料將打击原棕油產量，市场分析员看好原棕油价格將走高，並进入为期3年的新上升週期，甚至將超越之前的每公吨4500令吉高峰，因此把种植股评级从「中和」上调至「增持」。

安联研究分析员把今年的原棕油平均售价（ASP）预测从每公吨3200令吉上调至3300令吉，2013年则从每公吨3000令吉上调至3200令吉；侨丰投行分析员则把2013年原棕油价格预测从每公吨3100令吉，上调至3500令吉。

然而，分析员上调原棕油预测价格的行动並未激励期货价格走势，大马衍生品交易所的9月份原棕油期货週一下跌4令吉，闭市时报每公吨3149令吉。而种植股週一涨跌互见，种植指数下跌0.228%，至8737.24点。

全天最大下跌股中，种植股佔了三席，峇都加湾（BKAWAN，1899，主板种植股），跌1.064%，报18.60令吉，为第四大下跌股；

在第六位的是云顶种植（GENP，2291，主板种植股），滑落0.99%，至10.00令吉；吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）则佔据第九位，下挫0.417%，收在23.90令吉。

两家机构的分析员皆引用澳洲气象局的气候指標，即南方震盪指数（SOI）日前猛跌至负11.8点，显示厄尔尼诺现象极有可能发生，並为大马和印尼带来乾旱气候。分析员指出，过去在2006至2007年，以及2009至2010年发生的两次厄尔尼诺现象，皆导致棕油產量萎靡不振。

进3年上升週期

基於大马今年的原棕油產量已显疲软，侨丰投行分析员认为厄尔尼诺现象將进一步造成衝击。他补充，从过往的厄尔尼诺现象案例推测，原棕油价格料將进入一个新的3年期上升週期，並有望超越之前写下的每公吨4500令吉高峰。

安联研究分析员则认为，基於眾多节庆活动將在下半年登场，原棕油高涨的需求料推高下半年的棕油出口。若该时期洽逢產量萎缩，將导致大马棕油库存进一步走跌。他预测，大马原棕油產量在2011年创新高至1890万公吨后，今年將按年减少5至10%。

此外，北美地区的乾旱气候料將持续打击大豆油產量，进而推高价格。分析员指出，在乾天气打击產量的情况下，大豆油和原棕油价格的关联性变得更高，从首季的0.349走高至0.527。

因此，安联研究和侨丰投行分析员双双把种植股的评级从「中和」上调至「增持」，前者首选股为森那美（SIME，4197，主板贸服股）和IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股），目標价格分別是11.71令吉和4.67令吉；后者则看好拥有较多年轻树龄油棕的砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股），以及估值偏低的居林（KULIM，2003，主板种植股），目標价格分別为9.37令吉和6.21令吉。