估值全下调‧避开勘探型 只买有生产力油气股

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（吉隆坡12日讯）随着国际油价下滑，分析员将油气业估值全线调低，并建议投资者弃油气“勘探股”，转注重在受油价波动较小的“生产股”上。

由于国际油价节节败退，马银行投行研究将布兰特原油平均销售价预估，下调15%，至每桶85美元，分析员也因此将所追踪的油气股本益比，从原本的15至20倍，下调至7至14倍。

油价短线续低

分析员也预见，油价难以在短期内回弹到10月前的水平，相信油气股的低估值将持续一阵子。

“勘探型”的公司，在油田营运、钻井、造船服务方面，很可能会在此轮低迷油市中遭受挫折。

“一旦每日租金率降低、利用率放软和订单减少的情况出现，小型且独立的勘探与生产商，以及资产老旧和高负债的服务供应商，将首当其冲。”

趁低吸纳4股

马银行投行研究建议投资者可将目光放在从事浮式生产储卸油轮（FPSO）、油槽等“生产型”的公司，因削减资本开销、油价疲弱和波动，对这类业者的冲击较小。

在这当中，一些生产型油气股的股价因国际油市疲弱而遭卖压，反而显现趁低吸纳的魅力。在品质、长期合约和资产负债表上具有优势。

这包括主打FPSO行业的云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）和布米阿马达（ARMADA，5210，主板贸服股），还有从事油槽终站服务的戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股），以及岸外支援船供应商柏达纳（PERDANA，7108，主板贸服股）。

市值蒸发26%

由于早前低估油价的波动程度，该行此轮也大幅度调低所追踪的13家公司估值，并给予油气领域“策略增持”的投资评级。

其中，10家公司的盈利预估遭调低1至83%，11家公司目标价格下修3至55%，并下调5家公司评级。

这些油气股，在油价下跌前市值约720亿令吉，如今已蒸发26%，只剩540亿令吉。

10只股今年至今表现低于大市，只有科恩马（KNM，7164，主板工业产品股）和云升控股表现优越，分别涨70%和26%。