美联储未改本月结束QE立场

Bloomberg

旧金山联邦储备银行行长威廉姆斯(John Williams)周五在接受采访时称，他并没有真正改变过对经济前景的看法。

虽

然最近几周的市场波动以及围绕全球经济前景的不确定性使投资者感到不安，并导致部分美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)官员发出了指向不一的信号，但在美联储本月政策会议即将召开之际，官员们的立场没有改变。

根据最近对美联储官员的采访以及官员们的公开言论，美联储很有可能会在10月28-29日的政策会议上结束其债券购买计划。官员们也将讨论，是否应微调美联储对就业市场的正式评估以及该行对利率的可能走向给出的指引。

旧金山联邦储备银行行长威廉姆斯(John Williams)周五在接受采访时称，他并没有真正改变过对经济前景的看法。

他预计，今年下半年以及2015年，经济年增速将达到3%，失业率继续下降，通胀率逐渐达到美联储设定的2%的目标。他称，他的基本预期意味着美联储将按期结束资产购买计划。

威廉姆斯称，他只愿意在最坏的情况下作为一种最后手段重启该项目，最坏的情况是通胀率将降至远低于美联储的2%目标的水平，或者就业市场的进展前景明显反转。他称，他应对经济前景恶化的第一道防线是将利率维持在零水平附近的时间比现在计划的更久。

美联储自2008年12月以来一直将短期利率维持在零水平附近，包括威廉姆斯在内的许多官员都表示，他们预计直到明年年中前利率都将维持在该水平。威廉姆斯称，他的经济展望还没有改变到足以促使他改变这种观点。他称，他仍然认为美联储最有可能在2015年年中加息。

波士顿联邦储备银行行长罗森格伦(Eric Rosengren)上周六在接受采访时表示，启动购债计划的大背景是需要在就业市场实现实质性的改善，而不断下降的失业率（9月份失业率为5.9%）显示出在这方面取得了进展。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)上周五就收入和财富差距发表了讲话，期间对市场的波动或她自己对经济的展望没有发表任何新的评论。

上周股价波动，美国国债收益率走低。投资者一直对似乎不断恶化的全球经济前景感到不安。一些美联储官员令不断走强的美元吸引了外界的注意，这增强了市场对美联储计划的不确定性。美元走强可能打击进口价格进而遏制通胀，还会损害美国的出口。不断放缓的全球经济增长、不断走低的股价以及不断走强的美元，如果这种情况持续下去，将可能使美联储向在更长时间内保持较低利率的立场倾斜。

不过目前这种情况还没有引起美联储官员的警觉，他们反而在权衡是否应该调整政策声明中的一些重要词句。其中一个就是是否应该改变他们有关利率或将“在较长时期内”维持在接近零的水平这一说法。一些官员希望将这种时间上的保证调整为更为中性的说法，例如首次调整利率的时间将取决于通货膨胀率是否接近2%的目标、失业率是否下降等。

但其他官员认为应该保持原有的措词，他们认为现在没有必要作出调整。多数官员预计，美联储并不会在几个月内加息，他们希望避免发出利率计划调整的信号，也避免投资者对新的政策信号感到困惑。罗森格伦称，必须权衡如何能够尽量避免市场进一步陷入不安，市场此前似乎出现了不安情绪，后来基本上又自行恢复了平静。

另外一个问题在于，是不是还要继续讲，美联储认为劳动力资源的利用严重不足，也就是说，不景气的就业市场压低了通胀。自从7月份做了上述表示之后，美国失业率已经从6.1%降至5.9%，衡量失业情况的一个更宽泛指标（包括失去信心的劳动者和兼职者）已经从12.1%降至11.8%。

官员们正在考虑是否要细微改动这一说法，承认在就业方面取得了一些额外进展。很多官员仍然认为，就业市场仍旧不景气，这使得通货膨胀保持在低位，因此他们不想过分强调这一进展，否则可能无意间发出利率计划将发生改变的信号。

美联储推出新一轮量化宽松 美股暴涨美元大跌

2012年09月14日 06:01
来源：中国新闻网 作者：李洋

中新社纽约9月13日电(记者李洋)美联储13日推出市场期待已久的新一轮量化宽松政策(QE3)，意图刺激经济复苏。当天的金融市场受到很大提振，美股暴涨。
美联储决策机构当天以11票赞成、1票反对通过实施新一轮量化宽松。美联储在表决后发表的声明强调，由于当前美国经济仍然低迷，失业率仍然居高不下，因而要进一步放宽货币政策。
声明说，美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款担保债券，借以增加宽松程度，没有说明总规模和期限。美联储还将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”。
声明还说，美联储将把联储基金利率目标区间继续设在零到0.25%之间不变，并同时预期该超低利率的水平将会确保被至少维持到2015年年中。
美联储主席伯南克投票支持上述声明。他在当天还召开记者会，对新一轮量化宽松措施作了进一步说明。他说，QE3的根本目标是为了促进就业，而不是政治决策。
伯南克声称，如果经济形势不见好转，美联储将继续执行债券购买计划。他认为，美联储推动的新措施能够对促进经济复苏有利。
有经济学家分析指出，美联储购买债券的期限可能长达3年；到2015年，美国失业率可能降至7%以下。美联储的QE3因而可能与2008年首轮量化宽松(QE1)的规模相当，应达上万亿美元。
美联储的这一决策虽然是重大经济消息，但已在市场的普遍预料之中。投资者依然对美联储的相关措施感到十分振奋，当天的金融市场被注入了“强心针”。
美股13日暴涨，纽约三大股指全线上扬。道琼斯指数在美联储发表声明后两小时内就狂涨230点，一举达到5年来的最高点，之后因投资者的热情有所冷却而回落。
截至当天收盘，道琼斯指数比前一个交易日涨206.51点，收于13539.86点，涨幅为1.55%；标准普尔指数涨23.43点，收于1459.99点，涨1.63%；纳斯达克指数涨41.52点，收于3155.83点，涨1.33%。
由于美联储的量化宽松政策，美元压力巨大，延续下跌走势。美元13日对主要货币大跌，其中对欧元汇率降至四个月以来的最低点。欧元对美元当天盘中一度涨至1.30的5月以来最高点。
另外，原油、黄金等关键商品13日因美联储措施也有不同程度上涨。国际油价方面，纽约市场原油价格收于每桶98.31美元，涨1.34%。国际金价方面，纽约市场金价收于每盎司1772.1美元，涨2.21%。(完)
背景介绍
量化宽松：主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。
美联储第一轮量化宽松于2008年11月25日开启，至2010年4月28日结束，在此期间共购买了1.725万亿美元资产。
美联储于2010年11月4日推出第二轮量化宽松政策，美联储发货币购买财政部发行的长期债券，到2011年第二季度，共计6000亿美元。

美联储延长扭曲操作 年底增购8475亿国债

 

 2012-06-21

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  伯南克驳斥那些认为联储局购债计划无用的说法。

美国联储局周三决定维持利率不变，并宣布延长“扭曲操作”至少到今年底，但并没有推出市场期待的新一轮量化宽松措施，令市场失望。

不过，联储局指准备好采取更多行动扶助日益脆弱的美国经济复苏。

联储局扩大“扭曲操作”2670亿美元（8475亿令吉），卖短债买长债以压低长期利率。该计划原定于本月结束，现将延长至年底。

联储局主席伯南克在两日政策会议结束后的记者会上说：“联储局担心欧债危机久拖不决，打压美国经济活动和就业。”

他说：“若没有看到就业市场持续改善，这将要求我们采取更多行动。我们仍有很大的空间采取更多行动，并亦为此做好准备。”

联储局调降今年经济增长率预估至1.9至2.4%，4月预估为2.4至2.9%。联储局还调降明后两年经济预估。

【联储局议息声明重点】

●延长扭曲操作半年，规模2670亿美元
●利率继续处于0至0.25%
●经济温和增长，商业固定投资继续增长，但家庭开支增速较今年初放缓
●就业市场近月放慢，失业率依然高企
●楼市依然低迷
●通胀放缓
●金融市场依然紧张

2014年前维持零利率

此外联储局官员指出，预计就业市场发展速度会慢于几个月前的预估，目前预期今年余下时间失业率将徘徊于8%或更高。5月失业率为8.2%。

联储局宣布政策决定后，金融市场反应不一，美股横盘振荡，收盘基本持平。而多数国债价格下滑。美元兑欧元下跌，兑日元上涨。

纽约原油跌2.23美元，至每桶81.80美元，跌幅2.7%，为去年10月5日以来近月合约最低收盘水平。

一些经济分析员指出，联储局最终可能会推出直接购债的更积极的举措。在前两轮量化宽松政策下，联储局已经合计买入2.3兆美元（7.3兆令吉）债券。

联储局自2008年12月以来即将隔夜利率维持在近零水平。这次联储局重申预计该利率至少在2014年底前会维持“超低”水平。

悲观评估

19位联储决策官员中，有6位认为要到2015年某个时间才有可能升息。

里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔给延长扭曲操作投下反对票。联储局今年的每一次会议他均持异议。

伯南克也驳斥那些认为联储局购债计划无用的说法，他不认为联储局政策工具已用尽。

香港金融管理局周四将基本利率维持在0.50%不变，追随联储局前夜作出的维持政策利率不变的决定。

书到用时：扭曲操作（Operation Twist）

扭曲操作即联储局卖出较短期限国债，买入较长期限国债，从而延长所持国债资产的整体期限，这一操作将压低长期国债殖利率。

从殖利率曲线来看，OT相当于将曲线较远端向下弯曲，这就是扭曲操作得名的原因。

约半世纪前联储局曾采取过类似行动，而扭曲操作得名于当时一首热门歌曲。

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