新国赌场再传退入场费 云顶（GENTING) 卖压下走低

2012年7月12日

隨著市场传出云顶新加坡（GENS）旗下的圣淘沙名胜世界（RWS）再次涉及退还赌场入场费给客户的负面消息，云顶新加坡和云顶（GENTING，3182，主板贸服股）週四皆承受卖压，云顶更因而成为全场第4大下跌股。

有报导指出，新加坡赌场管制局（CRA）已在调查圣淘沙名胜世界，是否涉及把赌场入场费退还给新加坡的赌客，以吸引更多人进赌场。圣淘沙名胜世界是由云顶新加坡所控制，而后者的母公司是云顶。

消息出街后，云顶的股价週四一直处于跌势，闭市时收报9.60令吉，下滑20仙或2.04%。至于云顶新加坡是以1.37新元掛收，下跌0.015新元或1.08%。

按照新加坡政府的规定，新加坡人进入赌场需缴付100新元，而外国人无需这笔费用。报导指出，赌场管制局的调查工作已进行了將近一年，相信入场费被退还的次数已高达过百次。

这起事件可能会促使圣淘沙名胜世界採取行动，暂停多名高级执行员的职务，包括一名高级副总裁。

无论如何，赌场管制局和圣淘沙名胜世界皆不愿对此事作出置评。针对当地报章的提问，赌场管制局发言人回应说，「对于一切有关调查工作进展的问题，我们无可奉告。」

该发言人补充，赌场管制局正评估这家赌场营运商是否有遵守司法条例及监管要求，在必要时將向赌场营运商採取適当的监管行动。

违例或吊销执照

根据赌场监控条例，新加坡人或永久居民必须购票进入赌场，门票价格是100新元（245令吉）。赌场营运商不能把那些由新加坡赛马博彩管理局所徵收，並用于大眾、社会和慈善用途的税款退还给赌客。

倘若抵触有关条例，赌场管制局可能会採取纪律处分，包括吊销或暂停赌场执照、修改发执照的条件、发出谴责信，或罚款100万新元。无论如何，条例显示，即使是多次把入门税退还给客户，亦只是被视为抵触一次法律。

2011年5月，圣淘沙名胜世界就已因退还赌场进场税而被罚款20万新元。起因是一名高级管理层在2010年7月，把入场税退还给採访女性赌博专区（Ladies Club）推介礼的超过10名记者和摄影师。




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仅延长半数购买协议 首代电商须规划争续约

 2012-05-25 

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  仄卡立

由于只有一半第一代独立发电商（IPP）的购电协议（PPA）会被延长，分析员建议各商家为未来做好准备，有意持续这业务者需设法争取更长期限的协议。

国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）总执行长拿督斯里仄卡立昨日指出，只有50%与独立发电厂签署的电力购买协议在2015/2016期限届满后可获续约，以提升国内能源业的竞争力。

对此，肯南嘉投资研究研究主管陈建尧说：“一切还很初步之际，独立发电商必须为他们的未来策划一番。”

“如果他们仍有意持续发电业务，可针对购电协议作更好的重新洽谈活动，以扩展和取得更长的合约。”

市场不受影响

陈建尧表示，由于现有购电协议只在2015至2016年期间才届满，上述消息目前不会对市场带来影响。

但他补充，上述举措可能带有不同的意思，其一，是部分独立发电商可能无意重洽和延长购电协议。

“此外，这也可能是政府催促独立发电商尽快、而且以更有竞争力的价格重洽购电协议的举措。”

那最终无获延长合约的独立发电商，会面对什么影响？

陈建尧回应，目前确实难以预知结果，但最终可能看见独立发电商脱售发电厂给国能，惟这肯定视售价而定。

“无论如何，一切仍在很初步的阶段，还是会有很多变数。”

实惠电价最重要

仄卡立昨日也披露，根据能源委员会（EC）第二次电力需求招标表，只有现有的独立发电厂可参与有关招标，而且不是所有的电力购买合约将获得续约。

他说：“最重要是这个行业能够取得最具竞争力的发电价格。”

目前国能提供50%电力应付国家能源需求，其余则由独立发电厂提供。

参与招标的独立发电商包括杨忠礼电力（YTLPowr，6742，主板基建股）、马拉卡子公司Segari电力投资私人有限公司、丹绒（Tanjong Plc）子公司Powertek有限公司、森那美（Sime，4197，主板贸服股）旗下的波德申电力公司（Port Dickson Power），以及云顶（Genting，3182，主板贸服股）旗下的云顶杉原私人有限公司。

另外，能源委员会于4月底也披露，第一代独立发电商已承诺，若在竞标成功，它们会下修现有购电协议的收费率。

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云顶（GENTING) 財测下调

由於印尼油气业务仍需资本开销扶持而出现亏损，以及近期下调云顶新加坡（Genting Singapore）的財测，所以分析员下调云顶（GENTING，3182，主板贸服股）的2012至2014財政年的財测。

拉昔胡申研究分析员最近在走访云顶后得出4项主要的关注点。

第一，大马独立发电厂（IPP）延长购电合约的事宜仍未明朗化。云顶位于瓜拉冷岳（Kuala Langat）的独立发电厂的电力购买合约將在2015年届满。虽然云顶希望能够延长有关合约，但是相信合约的条件將会出现调低收费的改变。

第二，虽然仍未获管理层確实，但是湄洲湾发电厂有可能会在2012年调升煤炭价格。然而，分析员仍未將这项计划纳入预测。

第三，印度发电厂带来联营亏损。云顶在2011財政年末季出现2700万令吉的联营亏损，其中一部分主要是受到印度发电厂拖累。印度面对著天然气供应不足和价格疲软的问题。

第四，该集团仅剩的油气资產是印尼的Kasuri气田，目前仍在开採的阶段。在2012年，將需要投入2亿4700万令吉的资本开销（CAPEX），同时，分析员了解这项资產目前出现负面的帐面价值。在2011財政年末季，云顶油气业务出现2200万令吉的计算利息和税项前亏损（EBIT Loss）。基于开採成本，分析员预计亏损的情况会延续。因此，他们在计算该业务的亏损后调整其財测。

拉昔胡申研究分析员在预计油气业务陷入亏损、近期因发售永久债券而调低云顶新加坡的財测、调高云顶大马（GENM，4715，主板贸服股）的净利预测后，將2012財政年的財测下调4.7%，而2013至2014財政年则调低12%至13%。

因此，他们也將目標价格从12.25令吉，下调至12.15令吉。儘管如此，由于该股仍是区域中最低价的博彩股，所以將投资评级保持在「超越大市」。

觊觎日韩2国博彩业 云顶（GENTING) 积极扩充版图

二零一二年四月十六日 

为扩充计划而筹措130亿令吉资金的云顶集团，对于高度管制赌博的日本与韩国的赌场商机虎视眈眈。
云顶（GENTING，3182，贸易服务组）在截至11年12月杪止的现金与流动资产达132亿令吉，而银行结余与存款却达119亿令吉，而金融市场上的票据结存有13亿令吉。此外，它每年也可以带来5亿令吉的现金流量。

该集团已经拥有一个相当大的存钱库，以资助其扩张计划，但显然它并不故步自封，因为它在新加坡宣布计划发售永久性债券，以筹集更多的资金。

云顶拥有52%股权的云顶新加坡，计划出售一种综合债券和股票的永久資本債券予大部分的散户。

分析家称，日本正在考虑开放博彩业，而云顶集团将准备竞投赌场项目，它应该有机会胜出。

就在上个月，云顶新加坡发售了高达18亿新元（43亿9650万令吉）的永久資本債券，而其销售对象主要是机构和私人投资者。

雲頂新加坡總財務長李丝茹（譯音）称，发售永久資本債券所筹获的资金，将供云顶新加坡作为“扩大和联营新收购或新建项目”之用。

在回答星报的经济周刊的电邮问题时，据李女士答称：“如果机会出现时，日本和韩国的选项，我们可以看一下。所筹获到的资金将促使我们在一个具有潜能的海外投资拥有一个强大立足点。”

当被问及配售给机构投资者高达18亿新元的永久資本債券价格已回落时，李女士称，与其他类型的证券比较，永久資本債券的价格在短期内会有变动，因为它是随着市场利率和条件而作出变化。

“不过，永久資本債券投资者往往是长期持有，看重的是在长期利息收益稳定。”

分析家对于云顶希望把资金投入在日本或韩国并不感到惊讶，该博彩公司已经表示，它计划使其海外核心业务出现增长，尽管今年1月份在迈阿密的联营企业受到挫折，但是云顶集团已表明其为未来赌场发展的胃口，在短至中期计划的赌场发展资金将达50亿新元（122亿1250万令吉）。

据一名分析师称：“日本正酝酿开放赌场业，但赌场发牌规管的风险将会继续妨碍云顶渗透该国的博彩业计划。”

他续称，在迈阿密的联营企业受挫后，云顶将会更加谨慎处理博彩业的执照申请。
他认为根据云顶在大马、狮城与菲律宾业绩记录来看，它将能单独竞标赌场计划，并有望在日本或韩国赌场争夺战中脱颖而出。

然而，由于日韩2国的监管问题，一些分析家对云顶进军东亚博彩业仍持谨慎看法。
据一名分析师称：“没错，我们是谨慎的，但我们对云顶到日本和韩国的扩张计划持乐观态度，因为它是一个巨大的市场开拓者。”