节庆激励销售量 MSM控股（MSM) 盈利下半年料好转

2012-08-15

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分析员指出，MSM控股（MSM，5202，主板消费产品股）第二季业绩低于预期，遭调降收益预估，所幸接连而来的节庆将激励销售量，下半年盈利表现料好转。

由于原糖价格高企，加上销售疲软，MSM控股截至6月30日止第二季净利，按年下跌31.09%至5281万3000令吉，营业额也仅取得微幅增长，销售量下滑约10%。

第二季业绩表现普遍较市场预期来得低，更促使部分分析员调降收益预估；MIDF投资研究将2012财年收益预估下调5.5%，艾芬投资银行研究则将2012至2014财年净利预估下修2至4%。

同时，侨丰投资研究也将2012和2013财年的收益预估，分别下调5.2%和5.3%。

跌6仙报收

MIDF投资研究指出，由于MSM控股今年4月份停止种植甘蔗，现在必须依赖进口原糖，无奈原糖价格维持在高水平，料将继续冲击盈利赚幅。

艾芬投资银行研究则强调，虽下调收益预估，但下半年有众多节庆，包括开斋节、屠妖节、圣诞节等，将有效推动较高的销售量。

这项看法亦获益资利投资研究认同，惟该行目前维持收益预估。

“根据过往记录，首两季业绩表现通常表现疲弱，销售量将在最后两季获得激励而增长。”

无论如何，业绩表现疲弱依旧打击投资者情绪，MSM控股今早节节败退，全日跌6仙或1.1%，报5.19令吉，成交量50万5000股。

仍具防御魅力

MIDF投资研究认为，由于营运开销料持续高企，预计MSM控股股价并未有上涨空间，因而将目标价格调低至4.90令吉。

“尽管目标价格遭调降，但MSM控股仍不失为一项理想的防御性股项，白糖一直是主要食品，该公司也一直坚守不低于20%的派息率。”

给予4.95令吉目标价格和“中和”评级的侨丰投资研究表示，该股2012和2013财年周息率，分别为3.4%和3.6%。

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