分析界大感意外 国行维持3%利率

国家银行宣布将现有的隔夜政策利率（OPR）维持在3%，这个决定出乎市场意料。

与此同时，国行也宣布将法定储备金（SRR），从3%调升至4%，于7月16日开始生效。

国行在文告中指出，最近的迹象显示，第二季的经济成长出现了放缓的现象。

考虑出口下滑

“接下来，全球经济成长将维继续处于不平稳，而下跌的风险增高了。”

国行这一次不调息的举动，也在大多数的经济学家意料之外。

早前，路透社曾为15名经济学家进行调息预测调查，结果有11名经济学家预测，国行这一次将调息25个基点。

由于我国5月份的通胀率创下两年来新高，致使许多经济学家预测，国行将通过调整利率控制物价。

然而，在外围经济不景气的情况下，加上我国5月份出口成长下滑，令国行在调息行动上出现两难。

这一次国行选择维持利率，显示这些隐忧的存在。

Action经济的亚洲经济预测主管大卫楚根认为，在外围阴霾的笼罩下，国行表现得更加有耐心了。

“国家银行也‘能够’有耐心，因为原产品价格已放缓。提高法定储备金是国行让市场有‘纪律’的方法。”

仍有升息可能

不过，他认为我国仍有调升利息的可能性，尤其是通胀率提高的情况下。

回教银行首席经济学家阿兹鲁则提到，国行在抑制通胀和推动成长面临挑战，不过，从这一次国行的举动中，似乎显示国行较倾向于推动成长。

“与此同时，国行调高法定储备金，反映出他们利率正常化的行动还没有完成。”

因此，阿兹鲁估计，国行接下来调息与否，将取决于通胀率和成长展望。

国行下一轮的货币政策会议定在9月，阿兹鲁预估，当时的通胀率将会放缓，而国行也就没有升息的借口了，除非国行预计通胀率将会在明年涨升。

担忧出口放缓

Forecast区域经济学家拉迪卡表示，国行选择将利率保持在3%，显示他们担忧出口将会在外围因素下放缓。

他不否认，国行在平衡经济成长下跌和物价上涨压力方面，面对极大的挑战。

无论如何，他认为这只不过是国行的权宜之计，他预估国行接下来会在第三季调高利率25个基点，因为国行曾暗示利率正常化的举动将会被考虑，以稳住物价。

国行是在上一回（5月）的货币政策会议后，将隔夜政策利率从2.75%，调高至3.00%，也就是趋近2008年金融海啸前的水平。

我国的隔夜政策利率在2008年杪为3.25%，国行随后即在2009年1月，将隔夜政策利率降低至2.5%。