欧元利率再创新低 掀利差交易潮

欧洲央行昨天降息后，欧元即使已经跌到2013年中以来最低，但是由于全球借贷成本的利差，注定要贬到更低价位。

欧元区创纪录低点的利率可能鼓励交易员到欧元区借款，然后再投资到收益较高的货幣上。 《彭博》追踪的44种可能以欧元融资的利差交易中，其中43种昨天都赚钱，因为德拉吉把存款利率进一步压低到零以下，並表示將收购资產支持证券来扩大货幣供给。

花旗集团驻伦敦的欧洲集团10种货幣策略主管马力诺（Valentin Marinov）昨天接受电话访问时说，欧洲央行最新的举措「巩固欧元融资货幣的地位」。

「更重要的是欧洲央行是第一家不仅挹注资金到经济体主要央行，还惩罚持有欧元的银行。因此逼得银行得买进其他资產，也就是说部份资金因为欧元资助利差交易而会离开欧元区。」

花旗集团跟进先锋投资管理公司，也建议投资人卖出欧元，买进利率较高的货幣。野村控股货幣研究董事总经理诺维（Jens Nordvig）调降欧元本月底的预估为1.27美元，昨天在纽约市场收在1.2944。

由於经济停滯不前，欧洲央行4日意外宣布降息，並启动欧洲版量化宽鬆（QE）政策，冀望藉由挹注资金，刺激萎靡不振的欧元区经济成长，以及摆脱通货萎缩的威胁。

欧洲央行4日將3大主要利率全部调降0.1%，其中，基准利率降至0.05%的歷史新低，存款利率降至负0.2%，隔夜贷款利率0.3%。欧元闻讯贬值0.8%，来到1.3039美元的14个月来新低价位。

欧洲央行总裁德拉吉在稍后的记者会上宣布，欧洲央行下月起將开始收购民间部门的金融资產，如购买资產抵押证券（ABS），以协助释出资金、促进欧元区境內的放款。

原本低利率可望增加放款与刺激成长，但因为欧洲央行的利率接近零，已是低效的刺激工具，欧洲央行因此另外祭出信贷措施。

欧洲央行3个月前祭出歷史性的刺激包裹方案，欧元区经济却仍不见起色，欧洲央行因此再出击。德拉吉两周前即暗示会再推出新刺激，但本周做出动作，还是令投资人大感意外。

日圆贬6年低点 美日政策分歧

《彭博》报导，日圆兑美元挫贬至近6年来最低水平，市场揣测美国经济加快扩张，將促使联邦准备局（Fed）上调借贷成本，反之日本央行则维持每月购债额度，以保持低利，藉此拉抬成长。

日圆匯率可能迈向连4週週线收黑，因美国经济数据显示，8月服务业写下9年来最快扩张脚步，美元需求顿时水涨船高。日本央行昨天维持空前的刺激政策不变。

日本券商龙头野村控股驻伦敦外匯策略师后藤祐二朗表示：「政策分歧將愈来愈明显。美元强势成形，兑欧元与日圆將走强。」

东京时间上午8点49分，日圆挫贬0.4%，报105.69日圆兑1美元，盘中一度贬至105.71，写下2008年10月3日来最低，日圆兑美元本季来计重摔4.1%。

欧元挫贬0.2%，报1.2923美元兑1欧元。欧元昨天收挫1.6%，创下2011年11月来最大跌幅，盘中一度触及1.2920，写下2013年7月10日来最低价位

荷兰商业银行：若解散欧元区 GDP两年内料减12%

荷兰商业银行发布报告称，一旦欧元区解散，两年内该地区的GDP将锐减12%。

荷兰商业银行金融市场部全球主管马克克利夫（Mark Cliffe）表示，欧元区解散所带来的经济损失要远大于当年雷曼兄弟倒闭时。

他预计，鉴于欧元区17国之间的金融和贸易联系，一旦欧元区解散，第一年该地区的GDP就将下滑9%。

美元兑欧元将升至0.85欧元，油价将重挫至每桶55美元，美国经济可能陷入通货紧缩。

他表示，如果没有了欧元区，西班牙这些非欧元区核心国，或将面临高达两位数的通胀率，德国及其他欧元区核心经济体可能遭遇通货紧缩的冲击。

如果单单希腊一国退出，希腊的GDP就会减少10%，其邻国GDP最多将下滑5%。

所以，马克克利夫的结论是，相比把希腊踢出欧元区，保留欧元区的完整性所付出的经济代价要小的多。