2014-07-06
建筑领域仍处于上升周期，表现持续增长，分析员预料，今年第三季将有更多合约和利好消息流入市场，进一步带动投资者情绪。
大量大型基建计划如捷运、大道和产业计划，推动建筑领域首季国内生产总值（GDP）创双位数增幅，达到18.9%。高于去年末季的9.8%。
过去半年，马交所建筑指数持续跑赢富时隆综合指数，涨幅约7.9%，远超过综指的0.5%涨幅。
估值仍偏低
尽管建筑指数大涨，但肯纳格投行分析员认为领域的估值仍偏低。
基于领域仍录得双位数增幅、建筑商订单稳定、盈利增长强稳，以及工程展望良好，分析员相信，指数仍有上升空间。
他指出，通常领域若取得双位数增幅，领域的预估本益比将平均达到16倍。综指目前的交易水平为预估本益比的14倍。
在众多利好消息围绕下，他认为领域的预估本益比，理应达到15至17倍，就如上次的上升周期估值，因此，预计领域的涨势仍未结束。
维持增持评级
建筑领域次季有不少重点发展，包括委任西海岸大道（WCE）的主要承包商、边佳兰炼油与石油化工综合发展计划（简称RAPID）基建工程开始颁发、冷岳河第二期输水计划颁发，以及商峰同意脱售水供资产。
分析员认为，次季重点发展是下半年建筑领域的指引，包括西海岸大道计划将进一步颁发5个配套，RAPID基建工程旗下如道路等也会在下半年颁发。
整体上，分析员始终看好建筑领域，第三季仍维持“增持”评级。
大多业绩达标
肯纳格投行追踪的9个建筑股，其中7个业绩表现符合预期，另有两个逊于预测，即IJM（IJM，3336，主板建筑股）和金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）。
基于未完成订单高达172亿令吉和高未入账产业销售，他预估，建筑股的企业盈利将在2014和2015财年，分别增长27%和18%。
另外，他从承包商口中获悉，建筑领域仍面对一些挑战，如劳工短缺和成本高涨。
不过，建筑领域经常都面对这些状况，承包商一直都在努力解决这些问题。
他亦点出建筑领域的风险，包括官联计划展延推行、取消都可能打击投资者情绪，以及合约数量低于预期，连带影响盈利表现。
长线看好IJM 首选金务大
选股部分，分析员看好IJM的长期展望，但第三季首选股转为金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）。
他指出，雪州水供资产重组计划推行，金务大料可从这轮潜在并购活动中获利。
此外，捷运计划第二路线即将公布，消息也有利金务大。
分析员的小资本股首选为美得再也（MITRA，9571，主板建筑股）。他表示，该股具有盈利增长潜能，拥有大量订单，意味净利有望创双位数增幅。
他建议投资者，可关注接下来从市场上的合约和消息流动获益的公司，特别是资本较小但具有高价值的股项。
他点名的股项，有睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）和福胜利（HSL，6238，主板建筑股）。
