北赖发电厂 一马发展料得標

2012年7月23日

隨著市场公佈一个大马发展公司（1MDB）旗下的Pendekar电力为北赖（Prai）循环燃气发电厂的最低竞標价格业者，市场分析员相信，该公司將可能成为得標者。

无论如何，市场也相信，儘管国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）无法得標，但该公司仍將能受惠於该项发电协议，並建议增持该股。

根据网站Sparkspread.com的消息，一马发展公司旗下的Pendekar电力，以每千瓦时0.346令吉的竞標价格，成为价格最低的竞標者；而国家能源的竞標价格为第二低，达0.347令吉。

该报导指出，能源委员会將在今年10月1日发出竞標邀请函，並在同月20日颁发合约通知书（LOA）。

根据领域业者的消息，虽然最低价竞標者並不保证將获得工程；但在公开竞標模式下，联昌国际投行分析员相信，能源委员会为了避免任何的质疑与询问，预计Pendekar將有甚高机率获取北赖循环燃气发电厂工程。

第一代购电协议成基准

与此同时，隨著第一代购电协议（PPA）將在2015年届满，上述购电协议將成为未来更新购电协议的基准。

分析员预计，新协议的购电费用或將下跌50%，这將带动国能2014財政年的每股核心盈利提升15.5%。然而，基於大选將近，分析员也相信，上述协议所获得的成本节约，也將被高天然气价格所抵消。

国能已保证当天然气价格攀升时，其成本將不会受到影响。分析员相信，一旦天然气价格呈现增长，有关当局將实施燃料成本转嫁计划（FCPT），这有助降低国能的风险组合，以及重估该股的估值。

有鑑於此，分析员仍建议投资者累积国能的股票，並长期看好其投资前景，但短期內则给予「短线买进」的评级，合理价格为7.98令吉。

F

成本分担协议支撑 国能（Tenaga) 首季亏损料收窄

 2012-01-12 

• 

分析员预测，国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）2012财年首季业绩将亏损约8000万令吉，较2011财年末季的3亿4800万令吉亏损大幅度改善。

马银行投资银行分析员指出，鉴于天然气供应还未恢复正常，所以预测在1月17日公布的财年首季业绩会继续亏损。

“我们根据4至4.3倍的天然气成本来算，但相信国能已把这点纳入预测。”

此外，国能因为天然气短缺以石油和馏分燃料作为部分替代燃料，所以料成本也随之增加10亿令吉（2011财年末季为13亿令吉）。

不过，国能、国油（Petronas）和政府达成的成本分担协议，国能料可从中获20亿令吉收入，加上电费调涨，即使当季业绩面对亏损，亏幅也会比上季度小很多。

上述业绩预测，很大程度上是因为当季天然气供应回升。

最坏时期已过

“尽管天然气平均供应量还是低于预期的1250 mmscfd，但从上季度的867 mmscfd上扬至1010 mmscfd，算是不错的成绩。”

分析员补充，预料2012财年平均天然气供应量为1050 mmscfd。

虽然成本已经获得分担，但根据了解，国能还未收到20亿令吉，董事局相信会在2012财年内收到该笔款项。

分析员表示：“我们认为，只要天然气供应少于1250 mmscfd，3方都继续分担成本。”

他认为，国能最坏的时期已经过去，只要3方继续分担成本，国能将转亏为盈。

“燃煤价格过去3个月已下滑了20%，而且马六甲再气化厂生产进度也很顺利。”