下半年销售谷底反弹 半导体领域復甦前景乐观

2012年7月4日

隨著近期的电子与电器领域相关的数据皆出现好转的跡象，市场分析员相信，半导体领域下半年的销售成长將从谷底反弹。

然而，值得留意的是，一旦欧债危机持续恶化，这將再度让半导体领域的成长夭折。因此，市场对半导体领域仍抱持中和的態度，並谨慎看待当前的成长格局。

根据半导体產业协会（SIA）的数据，芯片销售量按年收窄的格局已呈现触底反弹的趋势，反映出该领域已处在復甦步伐中。

安联研究分析员相信，芯片销售料在近期內出现正面的成长，而该成长幅度將在下半年加速。

同时，数据显示，芯片供应商在今年首季已增加其半导体的库存量，分析员估计，这趋势將延伸至次季，並认为这是正面的跡象。分析员推测，伴隨著补货季节的来临，半导体领域的需求料在2012年下半年转佳。

另外，分析员注意到，半导体设备的订单出货比值（B2B Ratio）自去年9月触及0.71倍的最低点后开始回弹，並在今年2月起维持在1倍以上的水平。值得注意的是，该比值若超越1倍以上，则反映出市场的订单高於出货的比例，即需求持续上扬中。

此外，世界半导体贸易统计组织（WSTS）估计，全球芯片销售量料在2012年按年扬升0.4%，至3009亿美元。该组织也推测，2013及2014年的全球芯片销售量將分別上扬7.2%及4.4%，至3224亿美元与3365亿美元。

而全球半导体生產设备的资本支出，料在2013年回扬至10.5%的双位数成长，至430亿美元。

综合上述的正面数据，分析员乐观看待半导体领域的復甦前景。然而，分析员仍担忧这股復甦动力能否长期延续。

分析员坦言，只要欧债危机恶化、全球经济成长低於预期、美元持续贬值、原料成本上涨，甚至是產能过剩等问题，都会打击半导体领域的復甦动力。

有鑑於此，分析员给予该领域「中和」评级；並给予友尼森（UNISEM，5005，主板科技股）和马太平洋（MPI，3867，主板科技股）「短线买进」的投资评级，目標价分別为1.80令吉及3.60令吉。

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友尼森（UNISEM) 最壞已過去 下半年成長料強勁

04/05/2012

　券商：MIDF證券研究

　目標價：1.70令吉

受惠于領域整體前景轉明朗，友尼森（UNISEM，5005，主要板科技）下半年將在市場修補庫存及智能手機和平板電腦需求帶動下看俏，故給予買進評級。

　儘管首季業績表現欠佳，但根據公司提供的前景報告，最壞的應該已過去。

　該公司指出，顧客已開始填補庫存，在智能手機及平板電腦帶動下，晶片、覆晶技術、QFN封裝服務等，需求皆看漲，次季營業額可按季增8%至10%。

　由于美國客戶將轉至成都廠房生產，該廠房第3季開始，生產線將更忙碌；至于本地的怡保廠房，使用率則已高達90%至95%。

　該公司指出，就連客戶也要求該公司擴充怡保廠產能；不過我們相信，2013財年開始，成都廠房將成為營業額最高貢獻者，屆時需求所致，位于印尼峇淡島的廠房亦轉虧為盈。

　上述因素推動成長，我們預計下半年的成長會非常強勁，因此分別上調2012財年及2013財年成長預估4.2%及3.3%，目標價亦從1.60令吉調高至1.70令吉。

　友尼森今日閉市起2仙至1.45令吉，成交量161萬900股。

首季虽陷入亏损 友尼森（UNISEM) 最坏时期已过

二零一二年五月四日 

友尼森（马）有限公司（UNISEM，5005，科技组）公布，在截至2012年3月31日止第1财季，出现高达1352万9000令吉的净亏损，但在去年同期取得508万6000令吉的净利。

主要是受到欧洲及亚洲市场需求不振导致销量减少、印尼子公司PT友尼森的一次过裁员成本多达570万令吉，以及较高的折旧费用与利息开支所打击。 它在现季度招致1624万令吉的税前亏损，然而在前期时获得548万8000令吉的税前盈利。

至于营业额方面，按年从2亿9197万5000令吉滑落12.1%至2亿5661万1000令吉。

它在现季度每股亏损2.01仙，不过在前期时获利0.75仙。

每股资产净值由上个财政年杪的1.6157令吉贬值至现季度的1.5648令吉。

该半导体装配和测试服务供应商表示，预计第2季度的盈利将会获得改善。

另一方面，达证券行在一份投资报告中，建议投资者买入友尼森，并将它的目标价从之前的1.10令吉提高至2.15令吉，主要是根据该公司的13财政年远期估值而定。

达证券行相信半导体领域的最坏时期已经过去，估计在今年余下的日子，整体销售将会快速增长。该行认为半导体业的低周期目标本益比12倍现已不再适用。因此，它将该领域的目标本益比提升至16倍。

上述业绩报告是友尼森连续第2个季度出现亏损。但是，这已在预料中，因达证券行预测销售量将在第2季起，配合全球晶片销量获改善下，而开始显著上升。加上该集团在11财政年推行成本削减计划，估计在不久的未来，营运成本将会下跌。

友尼森在12财政年首季出现1710万令吉的核心亏损，但在去年同期获得230万令吉的核心盈利。

按季而言，友尼森的净亏损从11财政年第4季的660万令吉进一步扩大，主要是营运效率下降。而营业额方面，则按季减少6.2%。

达证券行仍维持友尼森的12-14财政年财测不变。

根据过往的数据推断，友尼森在2012下半年的销售，将会看到一线希望。根据SIA的报告，自今年1月，全球晶片销售增长已经回复正常化，并在3月已进入增长轨道内，这表明半导体领域出现持续复苏迹象。达证券行期望最近美国公布的强劲经济数据，将会带动晶片销售增加。


至于定货单对开账单比率也备受关注，1月份是0.96倍，2月份是1.01倍，以及3月份是1.13倍，这表示全球半导体领域已进入上升趋势中。请注意，上述3个月的按月平均订购增长10.7％或达14亿8000万美元。

友尼森（UNISEM) 首季虧1353萬

02/05/2012

　

銷售下跌及成本提高，友尼森（UNISEM，5005，主要板科技）首季虧損1353萬令吉，相較去年同期的509萬淨利，下挫1.6倍。

　該公司首季營業額按年滑落12%至2億5661萬令吉，友尼森每股虧損報2.01仙，相較去年同期的每股盈利0.75仙。

　友尼森在財報文件中指出，公司所有部門都蒙受損失，雖然美國銷售額按年揚升5%，但亞洲和歐洲營業額按年滑落12%和28%，衝擊公司銷售表現。

　另外，裁員費用也加重公司成本，加劇虧損。