购益资利投银资产露曙光 肯纳格 (KENAGA) 晋身国内3大

二零一二年三月五日 

益资利金融集团有限公司（ECM，2143，金融组）和K&N肯纳格控股有限公司（KENANGA，6483，金融组）之间漫长的洽商，最终露出曙光，肯纳格控股将透过现金和发股方式，收购益资利的投资银行与证券经纪资产。

这项自浮上台面已经超过一年的交易，将使肯纳格控股崛起成为国内3大证券经纪商之一。
消息指出，上述交易代价约9亿令吉，将把上述资产评值为1.4倍账面值。

上述评值对买卖双方都相当公平，及普遍符合最新的交易水平。

虽然交易架构仍未清楚，但它将让肯纳格控股占据10%的市场份额。目前，该集团以5.17%证券经纪市场份额排名第8，而益资利则以3.94%位居第10。

该行业的最新合并与收购活动涉及大华银行以5668万令吉收购英诺沙巴证券行，包括1500万令吉净资产溢价。

这项收购把英诺沙巴的评值于1.36倍调整后未审核净资产值。

在英诺沙巴交易前，现已成为马来亚银行有限公司（MAYBANK，1155，金融组）独资子公司的金英控股，有意支付1亿4200万令吉，收购英特太平洋证券行的证券经纪资产。

建议中收购把证券经纪资产评值为1.42倍账面值，但最终却因为马来亚银行收购金英控股而告吹。

截至2011年9月30日止，益资利的净资产值为每股1.21令吉，而在肯纳格控股方面，则是1.23令吉。

“它并非一项会看到两家公司成为一个扩大后合并个体的合并活动。肯纳格控股将只购入证券经纪和投资银行业务，而不是收购益资利。”

在脱售后，益资利将拥有资产管理和单位信托业务，加上稳定现金。
但一些人士表示，这项交易架构不容易拟定，因两造各有短处。

首先，肯纳格控股不愿拨出太多现金作资产收购。其次，益资利最终将不会持有肯纳格控股大量股权，因前者主要股东丹斯里阿兹曼，需要缩减在该金融集团的股权。

在银行与金融机构法令下，也是大马银行集团大股东的阿兹曼，不容许持有另一家金融机构的重大股权。

由于益资利在国家银行仍有投资银行执照的5亿令吉现金存款，这意味着肯纳格控股将可在交回一张执照予国家银行时，享有5亿令吉现金，因它不需要2张执照以操作合并后投资银行个体。
这将让肯纳格控股更有利获得信贷便利以融资这项收购。