2012-03-06
分析员认为，成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）需要保留现金偿还债务以及供资本开销，因此，在2012财年不大可能派发优渥的特别股息。
拉昔胡申研究分析员近期拜访成功多多管理层时，曾经询问是否会派发优渥的特别股息，管理层回答说，股息的派发会受到储备金的限制。
意味着成功多多在短期内不可能提高股息派发，除非是配合特定的目的。
此外，母公司成功置地（BjLand，4219，主板贸服股）近期在公开市场脱售成功多多1.37%股权，取得7960万令吉，因此，相信成功置地目前也不急于需要现金。
截至2011财年，成功多多能够供派发的储备金达3.44亿令吉。
假设该公司在2012财年取得4.04亿令吉净利，并保留一些资金偿还银行贷款（3年内需3.5亿令吉）以及资本开销（每年需1500至2000万令吉），再悉数派发剩余的3.7至3.8亿令吉作为股息，每股净股息也只有27至28仙左右，比目前的25仙预测没有高太多。
“我们认为，成功多多在近期不大可能派发额外的特别股息，因此，我们维持每年80至85%的净派发率，年周息率相等于5.5至6.5%。”
4D积宝互相残杀
另一方面，财政部在2012年已为彩票业者配置了20场特别开彩日，而且是重叠的。
此外，管理层对于销售展望仍然保持乐观，并预测“乐透”（lotto）的销售在2012财年有双位数的增长，不过，“4D”的增长估计只有个位数。
分析员认同“乐透”增长率的预测，并估计至少按年增长50%，尤其是“4D积宝”所带来的激励。
不过，“4D”的销售事实上是按年下跌，而且已经反映在成功多多的季度业绩里；自“4D积宝”推出后，“4D”的销售便连跌2季，这意味着两者之间出现“互相残杀”的情况。
“不过，这并非绝对的残杀，因为整体来看，按年销售量仍增长，意味着蛋糕仍在加大，也许是从非法业者手中夺
回的市占率。”
回的市占率。”
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