亏损严重兼竞争激烈 分析师看淡马航( MAS ) 前景

马航有限公司（MAS，3786，贸易服务组）最近公报的亏损提供了一个信息，可能有更深入的问题会影响公司的运作。据消息来源称，为要提高销售额而推出的回扣，意味着在未来几个季度的收入会较少。

它还引述，尽管马航拥有一个很有经验的管理团队，但是管理层与高级行政人员之间缺乏沟通和接触。
兴业证券研究行说：“马航的宏伟复兴计划，预计将于本月公布。”
无论如何，马航公报，虽然截至2011年9月30日止第1财季的收入上升5％至35亿令吉，但是仍出现4亿7900万令吉的净亏损。然而，它的合作伙伴亚洲航空有限公司（AIRASIA，5099，贸易服务组）公布获利，不过较去年为少。而两家航空公司将业绩欠佳归咎于油价上涨。
当马航和亚航公布业绩后，它们的股价随即下跌，但现在已经收复了一些失地。
然而，根据彭博社的数据显示，有10家证券研究行在马航业绩公布后，建议“卖出”该股。只有1家建议买入，以及7家建议持有。此外，有17家研究行建议“买入”亚航。
至于马航与亚航的平均目标价分别是1.29令吉和4.02令吉。
根据马航的数据显示，它招致1亿5600万令吉的营运亏损，这意味着它的支出多过收入。
它列举收入不足的原因，并清楚地表明，客运收入，包括燃油附加费由之前的24亿令吉增长11％至27亿令吉。即使撇除燃油附加费，收入高企于21亿令吉，较之前的20亿令吉为多。
然而，货运收入，包括燃油附加费从之前的4亿8500万令吉减少15％至4亿3100万令吉。在撇除燃油附加费下，即使货运量削减12％，收入由之前的3亿6100万令吉急剧下降至2亿8100万令吉。
马航旗下的飞萤航空与货运部门出现亏损。但据消息来源指出，飞萤在征收燃油附加费后，亏损有可能会收缩。
马航在该季的燃油开支是14亿令吉，按年增加37%。然而，45％的成本已经由乘客以燃油附加费的形式来支付。
观察家也认为，马航有超过7000万令吉的衍生损失和1亿9500万令吉的未实现外汇亏损在财报中含糊不清。一位业内人士说：“自从宣布股票交换协议后，在过去4个月未有看到该集团致力推高收入行动。也许它们忙于削减成本，而最近它们才开始进行促销活动。”这留下了空间，将允许其他航空公司侵占其市场份额。
马航虽然向分析师表示今年业绩将会较差，但分析师们对明年业绩更担心。据业内人士预计，鉴于经济增长放缓，导致旅游市场前景欠佳，马航必须与其他廉价航空公司抗衡，以保持市场份额。
另一名分析师透露：“这些因素都会对市场造成冲击。若没有一个明确的业务计划，以及专注推动收入增长，这很难会成功转盈，因为马航拥有一个庞大的成本基础，而其收益仅取得轻微改善。”