亚行： 热钱大量涌入 QE3恐酿亚洲资产泡沫

 2012-09-11 

美国联储局12日开始议息，市场普遍预期两天会议周四结束后，联储局将加推量化宽松措施（QE）刺激经济，但亚洲发展银行发表债市报告，警告西方央行加码QE，将加剧亚洲市场波动并引来资产泡沫。

《明报》报道，报告指出：“发达国市场的近乎零息政策，以及联储局持续暗示推出刺激措施，令新兴市场担心热钱会大量涌入。这些热钱将导致汇率波动，影响贸易，刺激信贷急增，引发资产价格泡沫。”

在发达国经济疲弱下，投资者为追求更高回报，今年大举投资亚洲债市（包括企业债和国债），单是上半年，东亚地区债市规模达5.9兆美元（18.29兆令吉），按年增长8.6%。

报告指出，区内决策者必须做好热钱日后会迅速流走的心理准备，一旦这情况发生，区内国债殖利率将急升，就像2008至09年金融海啸时。当时印尼国债殖利率曾升了9%，韩泰大马也升了2%。

大户部署炒高金股

虽然并非所有分析都认定联储局本周将出招，例如野村证券的分析便认为，上周五美国就业数据并未疲弱得令联储局非推QE3不可，但不少大户早已做好部署，例如美国Sica财富管理便因为预期央行出手，在7月时增持黄金。

单在过去一周，金价已升了3.1%。市场人士相信，油价本周也将因QE3出炉在望而上升。

但有专家却质疑，即使储局推出QE3，对股市刺激可能有限。美股和金价自6月低位以来，迄今已分别升了10%和12%，这很大程度就是因为市场预期QE3会出炉。

分析员希金斯便质疑，QE3对市场的刺激效用，可能好一部分已反映在近月的升幅中，问题是当储局正式宣布时，正面刺激效应是否还能持续。

回顾数据，由2010年8月底伯南克暗示推出QE2，到11月3日正式宣布，道指期间累升了11%，而到QE2计划在去年3月结束时，道指再升了11%。

外界正关注，QE3的效力，可能不及QE2。

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