2012-09-12
馬印航空（Malindo Airway）強勢登陸，大馬航空業可能重新洗牌，分析員預見價格戰一觸即發，領域賺益下跌在所難免，但亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）具高市佔率和成本優勢，短期龍頭地位料不受威脅。
報導指出，印尼最大廉價航空公司――獅航（Lion Air）將與國家宇航及國防工業（NADI）私人有限公司，在大馬成立新廉航――馬印航空，預計2013年5月開始營運。
受此最新進展影響，亞航今日股價大幅走低，閉市時下跌17仙至3令吉零2仙，馬航（MAS，3786，主板貿服組）則不為所動，閉市報1令吉零1仙，全日平盤。
MIDF研究指出，馬印航空不僅票價可能具備與亞航競爭的實力，甚至將提供低座位密度、機艙娛樂和小吃，與傳統廉航不提供不必要服務政策與擁擠座位明顯不同，若相關策略持續收效，屆時亞航恐需犧牲票價回酬，祭出更具優惠票價來維持競爭力。
達證券認為這對亞航絕對是負面消息，因馬印航空將與亞航國內和國際業務直接競爭，恐意味著兩家航空公司將掀起價格戰。
“但是，我們認為馬印航空票價將難與亞航競爭，基於馬印航空將與獅航共享高級管理團隊、飛機和成本架構，因此我們相信對亞航衝擊不大。＂
達證券補充，基於馬印航空將在2013年5月投入營運，相信亞航將開始規劃攫取更多營業額，以及成本合理化措施來應對日趨競爭的環境。
肯納格研究指出，馬印航空短期內不會對亞航造成威脅，而長期則需仰賴持續低票價來擊敗亞航，勢必影響自身盈利賺益，落得損人不利己。
“更何況，亞航積極的行銷平台（網絡）、高使用率（承載量）、強勁品牌和輔助收入貢獻，也是馬印航空需迎頭趕上的。＂
肯納格瞭解馬印航空計劃在未來10年訂購230架波音737客機，但全球經濟仍不明朗，縱然該公司與飛機制造商關係密切，能否取得足夠融資仍不甚樂觀。
“我們相信價格戰的開打將對亞航短期盈利賺益帶來衝擊，但亞航可通過輔助收入和龐大連接點來抵銷衝擊，因此整體影響仍未知。＂
僑豐研究指出，馬印航空明年僅有12架飛機參與飛行，並不會對馬航和亞航帶來立即衝擊，但隨著規模擴大，可能進一步加劇市場競爭，並拉低整體領域回酬。
“不過，馬印航空新波音737客機可容納220個機位，比亞航的180個為多，而維修工程則由NADI旗下子公司Airod接手，更具成本結構優勢。＂
僑豐認為，亞航近期股價因資金撤離走跌，但隨著亞航日本首月營運即獲利，加上印尼業務8月取得紀錄盈利，現在是投資者進場累積的時候。
“至於馬航，股價潛在下行空間有限。我們對航空領域短期前景仍非常樂觀，預見市場需求將持續穩定，下半年更可能隨季節性因素轉強，維持領域｀加碼’評級。＂
收費、服務、品牌、成本比一比
亞航略勝一籌
亞航略勝一籌
馬印航空強勢登陸，挑戰亞航國內龍頭寶座，勝算如何？馬銀行研究從收費、服務和舒適、品牌識別和單位成本4大環節進行分析，發現亞航仍佔有品牌和成本優勢，馬印航空恐陷入苦戰。
●收費：獅航勝
以獅航和印尼亞航作為指標來評估馬印航空和亞航在大馬的價格戰，發現兩者價位非常接近，但獅航在大多數時間票價均比印尼亞航為低，主要是獅航乃印尼廉航領頭羊，印尼亞航仍是價格追隨者，顯示獅航是亞航可敬的對手。
更重要的是，馬印航空管理層指出其基準價位將針對亞航而定，而公司將不嗇於削價提振需求和承載量，將對現有市場平衡帶來干擾，並迫使回酬走跌。
●服務和舒適：馬印航空勝
馬印航空將採用全新客機，不僅機位長度比亞航更寬敞，還提供機上娛樂和茶點，且可透過登機橋進行登機，服務和舒適度完勝亞航。
●品牌識別：亞航勝
亞航連續4年獲得Skytrax評為“最佳廉價航空公司＂，突顯亞航卓越的品牌識別度，而馬印航空恐難抵亞航光芒，被迫淪為二線廉航公司。
不過，獅航獲得廣大印尼乘客“愛國情操＂支持，而印尼是亞航第二大市場，更是部份最賺錢的航線，印尼外勞的愛國情操可能對亞航帶來挑戰，但相信基於大馬國內線為馬印航空首個戰場，馬印兩國航線戰場僅可能在稍後登場。
●單位成本：亞航勝
獅航是私人公司，並未對外公佈財報，因此無法與亞航進行單位成本比較，但亞航憑藉規模、對大馬基建和航線管理的長期認知，將比馬印航空更具備單位成本優勢。
不過，基於波音737-900客機比較空巴A320更好，馬印航空在長程航線將更具備成本優勢。
馬銀行研究認為，亞航在規模和營運效率上具備些微成本優勢，但馬印航空在價值面取得高分，相信價格戰在所難免，盈利賺益料出現下滑。
“亞航與馬印航空鷸蚌相爭，帶來更多客流量，大馬機場（AIRPORT，5014，主板貿服組）得利，盈利前景更為光明。＂
馬銀行補充，隨著馬印航空成為吉隆坡第二國際機場（KLIA2）主要租客，屆時將大大削弱亞航議價能力，對大馬機場也是一大利多。
至於馬航方面，馬銀行指出，馬印航空鎖定客戶層不同，對專注高檔市場的馬航影響不大，加上集團計劃削減12%或以上承載量，意味著無須削價來保客，將大大減少對盈利衝擊。
東尼：Malindo機票不會太低價
“馬航衝擊最大＂
“馬航衝擊最大＂
馬印航空來勢洶洶，但亞航集團首席執行員丹斯里東尼費南達斯卻非常淡定，表示對馬印航空進軍大馬感到開心，因這將帶走印尼的承載量，讓公司可在印尼市場與他們奮力一搏。
“亞航目前處於良好位置來對馬印航空競爭作出回應，因為我們擁有更強的地位和飛機陣容。＂
他在接受財經日報《THE EDGE》電訪說，亞航是全球最成功的廉航之一，預計在完成併購發達飛航空（Batavia）後，將可攫取印尼15至16%市佔率。
“我們的市佔率現約4%，放眼在完成併購發達飛後攫取另外10至11%市佔率。＂
針對獅航總裁巴百魯斯迪稱馬印航空將提供比亞航更低的票價，東尼費南達斯並不認為他們能將票價拉低。
“這是個令人困惑的模式，我們擁有龐大的市佔率和飛機陣容，他根本沒法取得比我們更低的單位成本。＂
因此，他相信，馬印航空不會對亞航集團帶來影響，作為二級產品的馬航反而衝擊最大，因前者將使用登機橋（Aerobridge）和提供茶點。
他說：“新聯營計劃對東盟是好事，幫助我們達成一個東盟天空的宏願，並期望我們有一天能100%持有海外公司股權。＂
目前，基於外資持股限制，亞航現僅持有泰國、菲律賓和印尼業務少數股權。
他補充，政府鼓勵領域展開競爭，以及採納更廣的東盟態度是件好事，但集團希望競爭可延伸至機場領域，進一步突顯對大馬機場的長期不滿。
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