恐慌情緒漸散‧馬股收復失地‧急漲15點

13/09/12

富時綜合指數9月伊始即挫1.9%，引發市場對馬股穩定性疑慮，分析員認為財報季表現黯淡，以及全國大選傳言不斷，都是引發過度賣壓的導因，相信礙於局勢發展不利大選，大選日期宜遲不宜早，市場恐慌情緒將逐漸消散，馬股料不會長期低迷。

在藍籌股浩蕩升勢支撐下，富時綜指週四一掃前3天的低迷，雖然早段開低0.71點至1613.07點，甚至一度跌1.16點或0.07%至1612.62點全日最低，但午盤後市場買聲開始沸騰，迅速將指數從跌勢拉回，終場收在1628.40點全日最高，揚14.62點。

馬股9月疲弱
不叫人意外

聯昌研究表示，過去30年的9月歷史回酬為負1%，因此馬股9月疲弱表現並不叫人意外，但此次賣壓卻顯得相對過火了。

“基於市場對8月財報季表現感到失望，以及憂慮全國大選將在財政預算案公佈後的10月或11月舉行，促使富時綜指在不到2週時間內即挫1.9%，其中小資本類股，以及建築和產業等經濟轉型計劃（ETP）贏家跌勢最為慘重，種植與銀行等重磅股表現也不理想。＂

綜觀9月表現，MYEG服務（MYEG，0138，主板貿服組）和CYPARK資源（CYPARK，5184，主板貿服組）因政治味濃厚，跌勢最為明顯，而JCY國際（JCY，5161，主板科技組）股價也因評級調降而走跌，UOA發展（UOADEV，5200，主板產業組）和馬星集團（MAHSING，8583，主板產業組）等產業類股縱然取得優異財報表現，卻因高貝他和政治因素密切而面對沉重拋壓，而聯土全球（FGV，5222，主板種植組）和吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植組）等種植類股也名列20大表現最差股項。

8月財報
連續9季落後大市

聯昌說，馬股8月財報季連續9季落後大市，盈利預期調整比率5月的0.64倍惡化至0.52倍，令人憂慮過去3個季度正面成長勢頭已到底，但當前情況是暫時或長期趨勢仍捉摸不定。

“更糟的是，2012和2013年核心市場每股盈利（EPS）遭大幅下砍6.8%和7.1%，令2012年整體市場EPS成長從19%猛挫至12%，其中國油化學（PCHEM，5183，主板工業產品組）、聯土全球和明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）等都是EPS遭下調的大資本股。＂

大選消息續左右後市

另一方面，市場盛傳全國大選將在2013財政預算案提呈國會後舉行，而10月和11月呼聲最高，聯昌認為，大選傳聞在過去2年傳不停，但最終總是狼來了。

“大選宜遲不宜早＂

“雖然我們預期大選可能在今年第四季或明年首季舉行，但近期報導指出國陣國會議員已根據國會任期屆滿來編排行程，顯示大選宜遲不宜早。＂

聯昌認為，近期促使大選時間展延的事件越來越多，可能迫使大選延至市場難以想像的2013年第二季，但選舉委員會指出，本屆國會將在2013年4月23日屆滿，因此大選需在國會解散後60天內舉行，意味著大選甚至可能在明年6月舉行。

風險胃納料預算案後增強

“基於種種跡象顯示大選宜遲不宜早，我們相信市場不會長期低迷，市場風險胃納可能在預算案於9月28日提呈國會後開始增強，因此投資者應趁低吸納好股。＂

聯昌補充，對於防禦性類股，國油氣體（PETGAS，6033，主板工業產品組）、國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組）和健力士英格（GAB，3255，主板消費品組）現有股價將是尋求安全避風港的投資者最佳入場機會。

“風險胃納較高的投資者，MYEG服務、UOA發展、CYPARK資源和馬星等深跌股項將提供良好的買進機會。＂

整體而論，聯昌仍對馬股持“中和＂看法，維持富時綜指2013年杪1730點目標不變。

C