2012-05-21
上週全球股市上演資金大逃亡，市值猛挫，雖然分析員預期本週馬股將持續受壓，未能觸底吸納，但相信只是暫時性現象，因為目前的跌勢主要受游資因素影響，而非基本面下滑。
由於投資者在希臘6月17日的大選前持續採取避險措施，馬銀行金英研究預見接下來資金仍將流出市場，惟未引起恐慌情緒，所以也未到觸底吸購時機。
“現在不僅涉及希臘，西班牙的情況也讓人感到擔憂，特別是評估機構下調西班牙銀行的信貸評級，進而對該國的經濟前景形成壓力。”
該行補充，與去年9月的低位相比，MSCI亞洲指數（日本除外）仍比前者高出10%，因此相信觸底吸購時機未到。
馬股止跌回揚
經過上週的沉重賣壓後，馬股本週開盤暫喘口氣，全日雖處於窄幅波動格局，但成功止步向下調整，且盤中一度揚升7.83點至1540.29點，終場掛1538.91點，起6.45點。
同時，中國總理溫家寶喊話，表示將更著重於提振經濟成長，顯示政策恐進一步寬鬆，也激勵區域股市普遍反彈，其中以菲律賓及韓國的彈升力度最大，各起1.53%及0.94%。
MIDF研究預計馬股能在200天平均移動線，即1510點尋求即時扶持，並預期本週歐洲將捎來正面消息，惟一旦市場反彈，料將引發龐大的套利行動。
上週美國道瓊斯工商指數及標準普爾500指數各丟失3.5%及4.3%，寫下去年11月最大單週跌幅，而歐洲股市則刷新去年9月以來跌勢，英國、德國及法國股市分別挫跌5.5%、4.7%及3.9%。
韓股表現最差
亞洲股市也無法倖免，韓國股市表現最差勁，滑跌7%，導致年初至今總跌幅達7%，取代大馬成為表現最不理想市場。不過，新興亞洲市場跌幅相對較小，包括大馬僅跌3.3%。
多個亞洲市場如台灣、韓國、香港及新加坡已跌破200天平均移動線，但仍不能視為超賣。
上週六舉行的8國峰會中，各領導人均表達“留住”希臘的意願，但強調希臘必須履行其對國際救援方案的承諾。
不過，德國並未就屬意的財政緊縮政策作出表態，一切須等待歐元區成員國本週三在布魯塞爾舉行的會議結果。
馬銀行金英則指出，頗多歐洲銀行（特別是法國銀行）涉足希臘的龐大債券，國際貨幣基本組織（IMF）及歐盟或潛在減記希臘中行的2千400億歐元債務，加上歐元區每個成員國的中行及歐洲銀行各減記1千300億及250億歐元。
“雖然歐洲中行及美國聯儲局有能力為銀行體系注資，但卻無法替代因經濟疲弱而導致銀行存款撤離困境，進而削弱放貸能力及經濟成長。”
其他涉及歐債危機的國家還包括葡萄牙及意大利。
馬股具吸資魅力
MIDF研究指出，雖然外資總計連續第二週出走亞股，不過馬股卻持續吸引外資的目光，上週資金大逃亡並無遮掩馬股的魅力，外資淨流入額達4千100萬美元（約1億2千820萬令吉），超越前週的9千140萬令吉，並連續第十四週成為淨買家。
“除了週三，外資每個交易日都是馬股的淨買家，參與度有所揚升，寫下8億6千900萬令吉，為14週新高，比較前週只有5億9千700萬令吉。”
外資流入額共有23億2千萬美元（約72億6千萬令吉），比較2011年同期只有6億4千300萬美元。而且，自2010年1月至今，外資也累積買進242億令吉。
散戶續觀望
在馬股，散戶持續停留在場外觀望，買賣額僅為7億5千700萬令吉，比前週的7億2千500萬令吉小幅微增，並成為淨賣家，脫售值350萬令吉股票。
本地機構投資者在前週轉為淨買家後，上週淨沽售1億2千500萬令吉股票，而轉為淨賣家。
“本地機構投資者已淨減持54億令吉股票，買進720億令吉，卻賣出774億令吉，顯示次季套利現象與首季相符。”
北亞市場具強勁外資賣壓
MIDF研究所追蹤的亞洲7大市場，即韓國、台灣、泰國、大馬、印尼、菲律賓及印度共流出26億美元，較前週的34億美元來得多。
“北亞市場仍面對強勁的外資賣壓，其中韓國及台灣各流出12億及11億美元；東南亞市場以菲律賓的跌勢最甚，賣出1億零500萬美元。”
馬銀行金英指出，全球市場偏軟，導致亞洲市場（日本除外）年初至今淨流出額寫下2億4千萬美元，對比僅淨流入2億5千900萬美元。
消費、電訊、產託
受看好
受看好
外圍風險加深，馬銀行金英相信全球成長將比預期中疲弱，加上風險溢價高企，或準備迎接經濟成長緩慢的2013年。不過，從股市層面來看，消費、電訊、產托及高息股仍受看好，相信能跑贏大市。
“風險溢價可能無法重回‘正常’水平，若本益比重估受抑制，我們認為只有兩種類型的股項能在中期內交出良好表現，即成長股及高息股。”
成長股尤指過去5年資本回酬及銷售超越市場平均值；而高息股則指至少帶來5%週息率的股項。
馬幣持續下滑
MIDF研究說，全球局勢動盪，在減低股票的吸引力之際，卻令美元受惠。馬幣持續下滑，5月初至今走貶了3.5%。至於原油也呈下滑困境，每桶90美元岌岌可危。
馬銀行金英指出，由於市場尋求安全規避資產，亞洲貨幣將無可避免下跌，就算是前景受看好及經常賬項盈餘也無法發揮效益。
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