全球食用油儲備35年新低‧棕油價料重演2008年大漲潮

 2012-04-20 

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  （圖：法新社）

由於全球食用油的儲備收緊至35年以來的新低水平，棕油業也有望重演2008年大漲潮，分析員估計大馬、印尼及新加坡的種植股將受激勵攀升。

次季將攀上高點

益資利研究預期棕油價強勢表現將延續至次季，至下半年才稍微回調；聯昌研究也預測棕油價可在次季站上高位。

益資利將2012年棕油價預估從每公噸3千令吉，上調至3千200令吉，主要是因為南美洲大豆油供應出現負面狀況、北美洲大豆油種植面積料減少及潛在壓力（tree stress）現象將導致今年的棕油產量減少。

至於2013年棕油價預估則維持在2千800令吉。

棕油在2008年2月杪曾突破4千令吉大關，並一度寫下4千332令吉高峰。不過在全球金融危機爆發後，就直線下挫，甚至跌破1千500令吉，當時令業者的賺幅受到嚴重打擊。

擺脫兩年多前的頹勢後，近幾個月來，棕油價持續上升，前景備受唱好。去年9月歐債危機上演，棕油期貨非但沒有承受賣壓，反而更節節上升，輕易突破3千令吉關口，今年初更一度升抵4千令吉。

聯昌指出：“棕油價及種植股走勢息息相關，我們相信種植股將跟隨棕油價的漲勢。”

年初至今
棕油期貨揚9.5%

從今年初迄今，棕油期貨已揚升近9.5%。

不過，今日棕油期貨卻因套利活動影響而全線下挫，截至下午5時，基準7月貨挫跌19令吉至每公噸3千458令吉。

至於種植股的表現則起落參半，當中以吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植組）的漲勢最亮眼，走挺32仙至24令吉12仙。

益資利維持種植業務“中和”評級，並建議投資者從IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）轉向吉隆坡甲洞，因為本地業者頗依賴棕油稅務豁免，以支撐海外的提煉業務，加上印尼當前的出口稅務架構也導致本地下游營運處在劣勢。

“反之，隨著吉隆坡甲洞在印尼持有龐大地庫，可從當地的稅務架構中受惠，且對棕油價的敏感度較高；每公噸棕油價上升100令吉，將激勵每股盈利走高4%。”

大豆油供應吃緊

益資利指出，首季平均每月棕油鮮果串回酬已挫跌22%，從每公頃1.65公噸，下降至1.28公噸。不過，從過去5年的紀錄來看，首季平均每月鮮果串回酬僅較過去12月下滑12%。

“雖然可能是受天氣因素影響，不過我們發現首季平均每月鮮果串回酬，卻低於過去5年平均錄得的1.33公噸。”

除了棕油，大豆油供應也吃緊，市場臆測巴西及阿根廷的大豆油產量將按年走跌9%，而且從去年10月起，其產量的挫跌幅度達11%。

至6月杪或再漲15%

對棕油價走勢極為樂觀的Godrej國際主管多拉，重申看好棕油價能衝破4千令吉，並相信未來兩個月內，棕油可再錄得15%漲勢。

“我相信從現在起至6月杪，棕油有望捎來15%漲幅，突破4千令吉關口。”

雖然棕油從年初至今已攀升超過9%，符合預期，不過多拉說，去年棕油卻因市場對全球經濟復甦存有隱憂，而從去年4月起滑跌。

大馬棕油局的數據顯示，國內3月棕油產量只有121萬公噸，按年下跌14%，惟比2月增長2.1%。

多拉表示：“去年大馬經歷所謂的高產量週期，產量創下1千890萬公噸，但從今年1月起，整體局勢轉變，進入低產量週期，今年的產量料介於1千860萬至1千900萬公噸。”

（星財）