歐債惡化提高規避風險‧外資撤退‧馬幣恐走貶

 2012-01-10

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歐債危機的日益轉劣，或導致高度涉足歐盟銀行索償的本地註冊外資銀行及歐盟組合投資者大舉從大馬撤資，進而激起馬幣在外資大幅波動前提下或面對劇烈動盪。

外資料循序漸進撤退


興業研究透露，相信這一輪的外資撤退將是循序漸進的，短期或導致馬幣出現走貶狀況，若是外資因歐債危機轉劣而蜂擁從國內撤出轉入避險貨幣，馬幣兌美元匯率或走弱至3.20至3.25。
它表示，一旦歐元區有辦法解決其債務危機及外資組合的撤走正常化，預計馬幣基本面在3令吉左右水平獲得支撐。

馬幣兌美元匯率至今天下午5時掛3.1400。

儘管如此，馬幣在短期的劇烈波動，或衝擊經濟及商業活動，因貨品與服務及投資的訂價已高度嚴峻挑戰，因商業可能因賺幅減縮而蒙受虧損，進而對匯率波動敏感的領域造成影響。
該行指出，大馬仍然受外國組合資金突發性轉向大舉撤出的影響，因外資組會持有固定票據的比重顯著，自去年年初以來的增長更顯然。
外資組會持有固定票據的金額至2011年7月底高達1千865億令吉，佔國內生產總值的22.5%，比較2010年杪為1千210億令吉或15.8%，至2009年3月底則低達422億令吉或6.2%。

去年第三季資金凈流出52億


外資的大部份投資是大馬政府債券與票據（58.2%）、國行票據（33%）及私人債券（8.7%）。
基於外資的規避風險最近提高，外組合投資所持的固定收入票據金額至9月底已下滑至1千673億令吉，至10月底則回彈至1千716億令吉，惟至11月底再度滑瀉至1千691億令吉。
其實，歐盟組合投資者已開始從大馬市場撤出資金，導致去年第三季的資金流出凈額為52億令吉，是8個季度以來首見，相比次季的流入達238億令吉的高峰，或許因歐元區信貸短缺所促使，導致投資者從大馬撤退。
美國組合投資者在首季的資金撤退明顯，惟次季重新投資，但第三季再撤走44億令吉，主要因歐債危機的深化。與此同時，來自新加坡及香港的組合投資者也開始在第三季從大馬市場撤資，因其規避風險已提高。

馬幣兩個月走貶近7%


外資組合資金的撤退，導致馬幣在短短2個月走貶近7%至去年9月底的3.1941，比較至7月底則增值至2.9673兌1美元。隨著10月的短暫回彈，馬幣最近再度貶值，反映外國組合投資者在歐債危機惡化，導致全球金融市場環境劇變下，已逐步減低大馬的投資比重。
“我們相信，這一輪的撤資是逐步的，因利差仍然對大馬有利及發達國家不會這麼快升息。”
在2008至2009年風暴期間，外資的撤出導致馬幣兌美元匯率從2008年4月底至9月貶值約8%至3.4418，至2009年底更走低約7.1%至3.7040，而在這期間，短期外資組合在固定投資的流出更劇烈及猛烈，從2008年4月高峰的1千265億令吉滑落至9月的647億令吉，2009年3月更敗退至422億令吉，這反映馬幣因歐元區失序的違約而蜂擁至避險貨幣，而可能更顯著劇跌。
“我們相信就像2008年，中行的干預在此情況下無助以制止馬幣的走貶。”

馬幣12月走勢參差


馬幣兌主要貨幣在2011年12月表現參差不齊，在此月份，馬幣兌歐元（+3%）、泰銖（+1.6%）、英鎊（+1.3%）、菲比索（+0.8%）、新元（+0.5%）及美元（+0.3%）皆報捷。
馬幣兌日圓（-0.1%）、中國人民幣（-1.0%）及澳元（-1.4%）則走貶，兌印尼盾按月計則保持不變。
基於2011年末季的市況及涌向避險天堂的利差交易大幅轉向，使馬幣兌美元匯價在2011年封關掛3.1685，按年貶值2.7%，比較前一年則上揚10%。
馬幣至2011年杪時兌大部份貨幣普遍走弱，兌泰銖的漲勢則除外（按年起1.9%）。
達證券表示，大馬穩定的貿易盈餘將持續，惟其升幅在未來資金料流出前提下，會比較早預期來得慢。


兌美元年杪預料達3.05




它說，全球經濟成長步履蹣跚，加上持續的經濟風險或拖累未來的全球貿易活動，因此，馬幣兌美元匯率至2012年杪預料達3.05（較早估計為2.95），主要假設隔夜指標利率保持3%的不變水平；全年貿易盈餘為1千200億令吉及2012國內生產總值增長4.6%。


歐債推高亞幣需求

韓元和新台幣最強勢


《彭博社》報導，亞洲貨幣週二上漲，其中韓元與新台幣表現最為強勢，歐洲領導人在努力解決他們的債務問題，這便促進新興市場資產的需求。
彭博-摩根大通亞洲元指數結束了連續4個交易日下跌的勢頭，法國總統薩爾科齊10日會見了德國總理默克爾，並制定了加強預算紀律的藍圖。默克爾稱這一計劃將在1月30日制定完畢，較進度表提前一個月。MSCI亞太股指連續第二天上漲。
麥格理集團在新加坡的外匯分析師依德里斯（Nizam Idris）表示，“市場人氣較足，為亞洲貨幣提供了支撐。”
韓元兌美元匯率上漲了0.7%，至1美元兌換1155.73韓元。韓元兌美元匯率在此前3個交易日累計下跌1.3%。台幣兌美元匯率上漲了0.5%，至30.060台幣。
《韓聯社》報導，韓國財長朴宰完（Bahk Jae Wan）10日表示，海外中行對韓國國債越來越感興趣，胃口也越來越大，韓國目前正在與這些國家討論如何降低資本在境內外流動導致的波動性。
釜山銀行外匯交易員允詩旻（YunSe Min）表示，“韓元今日的上漲可能是過去3個交易日下跌後的反彈，財長10日的講話讓人們聯想到政府可以在外匯市場進行干預來降低波動性。”
台幣週二創5週來單日最大漲幅。
台灣週一公佈的官方數據顯示台灣12月出口按年增長0.6%，增幅是26個月來最小的。
台北元太證券固定收益交易員James Wang指出，外匯數據很差，但市場上普遍的樂觀態度抵消了這一影響，在1月14日總統選舉前，市場的波動空間應該有限。