2012-08-22
馬股長假後繼續使牛勁，盤中再改寫1655點新高，惟成交量卻裹足不前，顯示市場在缺乏基本面支撐下無法擺脫謹慎氣氛，令這股游資主導的漲勢即使有望節節上升卻可能不堪一擊。
成交量13億5千股
即使美股收黑，亞股普遍受挫，馬股在開齋節連日假期後上演“補漲＂行情，不僅更上一層樓，盤中隨藍籌股大舉上攻，再度寫1655.39點新高，起5.3點，儘管後來漲幅收窄，馬股全天在上方游移，終場仍大唱豐收，起2.46點至1652.25點。
儘管如此，馬股成交量卻顯得“慢熱＂，早盤僅達6億5千784萬7千200股，全天累積至13億5千309萬6千股，總值16億2千263萬3千620令吉。
馬銀行帶動銀行股
其中，早前灰頭灰臉的馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）隨業績高歌異軍突起，不僅是富時綜指的領頭羊，起14仙至9令吉19仙，也是第7大熱門股，帶動其他原本沉靜的銀行股。近期屢隨綜指攀高的國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組）和國油氣體（PETGAS,6033,主板工業產品組）也繼續漲勢逼人。
達投資管理公司投資經理林治彣表示，馬股不停寫新高但成交量不多，突顯投資機構即使看好馬股為避險天地仍然表現審慎，不敢大舉進場。
“外圍波動大，令馬股純粹是外資暫時的避風港，在大馬企業盈利一般、股市本益比昂貴下，外資不敢輕舉妄動。＂
游資主導漲勢
英特太平洋證券研究主管馮廷秀則指出，馬股在外圍表現失落下一枝獨秀，或因市場現充斥大量游資，投資者看好大馬與外圍“絕緣＂，但外資在馬股的每日交易量猛挫卻也同時顯示歐美情況轉晴可能分散了外資對馬股的購興。
“外資雖仍買進馬股，但外資在馬股的日均交易已從7月的6億8千900萬股，急挫至2億股，許多藍籌股現顯得昂貴也令馬股吸引力逐漸降低。＂
企業盈利帶動低估股
無論如何，因今天抬頭的股項不少是財報不俗的股項，反映企業盈利帶動了一些之前遭低估的股項，如金融領域。
Areca資本首席執行員黃德明也提到，股市創新高非馬股獨有的格局，其他區域股市也不斷挑戰高點，歸功於全球游資的帶動。
“股市成交量不大顯示市場仍需要穩健的因素來支撐，如企業盈利、全球經濟成長，因此，這樣的漲潮是脆弱的。＂他解釋，一般上，牛市來臨時，藍籌股往往是“主角＂，但也因牛市的基礎是全面性，而非如目前侷限於特定股項，令目前的漲勢潛存隱憂。
艾芬投資銀行副總裁兼零售研究主管納茲里指出，馬股在佳節氣氛下衝破1650點，或歸功於全球展望改善帶動外資購興，加上預算案帶動個股表現。
馮廷秀也補充，雇員公積金局獲得的資金增加、大馬就業收入提高的滯緩效應，料也是馬股近期唱好的動力。
綜指價高市危？
若全球盼望的另一輪貨幣寬鬆風如願，市場的游資將蜂擁而至，有望帶動馬股衝破1700點，但也因馬股現已處於“價高市危＂水平，馮廷秀保持今年綜指最高1655點，不預見馬股“屢創新高＂風持續，短期或陷入窄幅震盪格局。
黃德明認為，儘管馬股當前漲勢待考驗，但綜指繼續跑高，不斷挑戰高點的勢頭可期，歸功於市場對決策者“開水龍頭＂的期望已推高投資者的風險胃納。
此外，富時綜指仍不乏擁有基本面且權重高的股項，若股項盈利回酬達雙位數成長，目前本益比達15倍的股項，在風險承擔度提高下，本益比有望升至17倍。
黃德明解釋，大馬去年杪以1530點封關，若股市潛在上揚幅度達10%，富時綜指理應達1680點，以馬股現已站上1650點來看，馬股不失上衝能力。
已反映大選因素
林治彣則認為，馬股近期步步高升，其實全國大選的因素已反映在馬股中，惟相信馬股在大選前仍將表現正面，惟因綜指已處於高位，料呈窄幅上升波動。
他也相信，大馬經濟成長達5.4%和預算案對馬股激起的浪花相信短暫，因市場普遍視今年的預算案為討好選民的預算案，令馬股難有大衝勁。
近期料窄幅波動
馮廷秀也預見馬股近期窄幅波動，現雖未看到外資顯著逆流的對馬股構成的風險，但在沒有足夠游資支撐下，不預計馬股能大步躍進。
分析員皆隨馬股現處於“超買＂格局，奉勸投資者對馬股目前的“虛漲＂風保持審慎立場，黃德明建議投資者持續投資擁有股息支撐的股項，另一分析員則建議投資者放眼潛力遭低估的股項。
二三線股短期難抬頭
另外，本地散戶對馬股冷漠導致二三線股近期死氣沉沉，分析員因目前股市缺乏流通量，相信二三線股短期難抬頭，若外資繼續撤離馬股，二三線股恐受更大打擊。
游資來去匆匆
黃德明不預見，小型股會有明顯的表現，主要是這些“短暫”的游資，來得快去得也快，不會專注小型股。
他認為，擁有基本面支持的二三線股表現指日可待，但投機主導的股項，可能需天時、地利、人和才能突圍。
馮廷秀也直言，本地近期的新上市計劃已鎖住了許多本地資金，導致二三線股受忽略，在成交量微薄下，相信投機風將告一段落。
反觀，林治彣直言，二三線股的炒作風未完全澆熄，相信二三線股的炒作風有望死灰復燃，但風潮恐短暫，歸咎於大選迫在眉睫恐引起賣壓。
亞股走弱 馬泰靠穩
除大馬、泰國靠穩外，亞洲股市全面維持弱勢，香港和菲律賓股市更下跌超過1%，跌勢為區域股市之冠，其他股市跌幅介於0.1至0.5%。
港菲股跌逾1%
一些分析員認為，歐債危機繼續令股市受壓，資金多流向固定收益類產品或高息股份，以追求穩定回報。
不過，匯豐環球投資管理股票投資管理董事丁偉諾（Michael Dillon）指出，對長線投資者而言，目前亞洲股市正逢良好入市時機，尤其是非必需消費品板塊投資價值突出。
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