relax: 大型公司聚焦新興市場消費領域掀併購風

22/08/2012

海外大型消費、餐飲業者聚焦新興市場，尤以日本和美國大型公司最積極，本地消費領域併購風起，券商認為，此舉有望推動消費類股重估，為業界掀起新氣象。

　隨著海尼根（Heineken）建議以41億美元（逾129億令吉）收購新加坡星獅手中的亞太釀酒廠（APB）40%股權，東協國家的消費領域潛在併購亦蠢蠢欲動。

　僑豐投資研究指出，新興市場的消費公司不斷整合以尋求經濟效益和更佳的供應鏈管理，來自發達國家且現金充裕的公司，亦不斷物色機會進軍新市場，尤其新興國家。

　該行指出，去年全球併購活動不斷，尤以首季的餐飲和消費物品業併購最為積極，相信消費領域未來將出現更多整合或併購活動，進而帶來重估。

　“國際業者與其費時費力推動海外業務自行成長，併購會是更快且更容易滲入新市場的方法。”

美日公司最積極

　綜合2011年至今年首季的消費市場併購案例，日本和美國業者最積極透過併購方式外拓。

　僑豐投資研究指出，大部分涉及併購的日本公司趁勢于日圓升值，進軍海外高成長市場，尤其中國、印度和東協。美國公司則嚐試入駐英國，作為進軍歐洲市場的駐點。

　這些大型零售商也透過收購小型或利基零售業者，擴大業務規模。

　該行維持消費領域的“增持”評級，建議買入的首選股包括全利資源（QL，7084，主要板消費）、安利（AMWAY，6351，主要板貿易）和健力士英格（GAB，3255，主要板消費）。

消費公司外拓求存

基于內部和外圍經營環境的發展與限制，使消費領域成了併購溫床。

　僑豐投資研究指出，消費公司過去採取監控成本和保留現金的做法，繼而強化了資產負債表。

　由于許多消費業者在自家市場面臨逐漸萎縮的內部成長，要確保長期存活，這些業者選擇之一，是繼續實行更多節約成本的措施，推出更多本地新產品，確保獲利穩定。

　第2個選擇，是進軍更新、但風險可能更高的高成長市場，尋求長期成長。最后一個管道，就是尋求整合。