2012-07-14
97年金融危机过去十多年后，东南亚如今更像是一个避风港，而不再是风险押注地。外资对中国与印度意兴阑珊，开始把资金大量投向对全球颓势较具抵抗力的市场。
路透社报道，东南亚股市与债市的长线投资人数量已超过短线客，说明对于这个人口6亿且中产阶级迅速壮大的地区，投资者信心日增。
东南亚基金所吸引的外资投资额达到了纪录高位。
相比较而言，欧洲深陷债务危机，美国经济勉强支撑，中国出现放缓迹象。
长期以来的新兴市场宠儿巴西和印度也处于相对低迷状态，今年成长率料分别放缓至2%和6%左右。
“近10年来与中国相比相形见绌的东南亚地区正在重焕光彩，”汇丰银行亚洲经济研究联合主管范力民称。
新加坡对冲基金Tantallon Capital共同创始人亚历斯说，大马、印尼、新加坡和菲律宾的消费状况未受影响。而且其人口状况也不像北亚那麽糟糕。
过去，东南亚市场在全球经济不确定性时期会首当其冲地遭到投资者避险的拖累，但他们目前的韧性表明这种情况在发生变化，MSCI明晟东南亚股票指数自2008年金融危机低点已上涨了150%。
经济治理改善亦吸引投资者兴趣，印尼和菲律宾等国正受惠于近些年削减债务并控制预算赤字的做法。
低利率使得政府可以增加基础设施支出--这是该地区最大薄弱环节之一，政府致力于经济自由化，将国有公司转为民企，这为公司享受额外好处带来可能。
大马庞大的经济转型计划旨在从民间部门吸引92%的目标投资，今年有望超过香港成为亚洲IPO首选目的地。
瑞银地区分析师依沃迪特称，这种“自由化”活力不是其他地方可以复制的，即便是有的话，也是另一番情景。
估值偏高
一些分析师认为，若不进行更深入的改革，这波繁荣势头或只是暂时现象，并可能会失去动能。
汇丰的范力民表示，消费者支出上升，部分受助于印尼和菲律宾等国个人容易获取信贷，以及大马和泰国等国的财政支出强劲。
“我们愈发面临真正棘手的问题:这个过程有多大的可持续性，我们如何能让东协经济成长步入更加可持续的轨道。”
投资者面临的问题之一是，东南亚市场似乎已经消化了太多正面消息，该地区短期内很容易出现震荡。
据汤森路透StarMine数据显示，印尼股市目前估值是账面价值的3倍，菲律宾股市则为2.6倍，成为亚太地区估值最高的两个市场。印度股市为1.9倍，中国股市则为1.8倍。
分析员相信东南亚的机遇还在，但不能指望东协的正面趋势可在一夜之间替代中国和印度。
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