法國AAA評級肯定不保

在為法國降級的可能性苦惱多周後，法國總統薩科齊現在對法國可能丟失AAA評級一事，似乎已經看開了。雖然惠譽已表示今年不會下調法國評級，但標準普爾可能會將其降級兩檔。


他說，沒有了AAA評級並不能說明事情已無可轉圜。對於這個聽起來滿不在乎的回答，投資者的解讀是法國已接受了降級不可避免的這個事實。現在的問題是，標準普爾接下來是否會履行降級兩檔的警告。

法德公債殖利率差擴大


薩科齊對降級一事的態度轉變，導致10年期法國公債與德國公債殖利率差擴大。自從12月5日標普宣佈可能下調歐元區15國評級後，法國相對德國公債的殖利率差擴大了40%以上，達到133個基點。
此前，惠譽在1月10日表示，沒有計劃今年下調法國AAA的信貸評級，除非法國受到重大經濟衝擊。
惠譽發言人稱，維持在12月的看法，即法國沒有嚴重經濟衝擊，不會下調其評級。

市場預計法國的評級應是AA級里比較強的，預計可能達到AA+。若最終結果低於AA+，法國與德國的公債殖利率差可能還會進一步擴大。

渣打銀行的經濟學家寇斯特格（Thomas Costerg）表示，該行的基本假設是法國評級會被下調一檔，這或多或少已在市場中得到反映。

至於降級後產生的更廣泛後果，不一定已被市場完全消化。法國失去AAA評級將打擊投資者信心，歐債危機可能陷入預言自我實現式的惡性循環。

昨日，法國10年期公債殖利率報3.14%，比同期限的德國公債高出約133個基點，而一年前該殖利率差還不到50基點。