2011-12-14
负债累累的柔佛机构（Johor Corp）直接与间接持有大部分股权的3家上市公司，今早突然同时申请暂停交易，加上巧合的传出私有化传闻报导，为今日国内市场抛出最大震撼弹。
居林（Kulim，2003，主板种植股）、QSR品牌（QSR，9415，主板贸服股）和肯德基（KFC，3492，主板贸服股）3家有层叠持股关系的上市公司，今早皆以接下来将会有重大宣布为由，向马交所申请暂停交易一日，即从早上9点正至下午5点正为止。
由居林发起
市场观注之际，非常巧合的是，同样在今日的《商业时报》报导引述消息来源透露，柔佛机构计划把QSR品牌私有化。
消息披露，私有化的建议也可能涉及肯德基。“该私有化活动已近在眉睫，最快可能在本周就启动。”
消息还说，私有化的建议将由居林发起，但柔佛机构才是幕后推手。
柔佛机构持有居林的53%股权，换言之也持有伦敦上市公司——新英国棕油公司（New Britain Palm Oil）的50%股权以及QSR品牌的57.5%股权。QSR品牌则持有肯德基的50.6%股权。
大华继显分析员邱武益表示，上述3家公司在今日同时暂停交易，除了涉及传闻的私有化活动，可能也符合早前传出柔佛机构希望透过重组计划，整顿旗下子公司营运的计划。
例如，拥有相同性质业务的QSR品牌和肯德基，经过整合稳固后就更便于管理和经营。
“但若真与私有化有关，其中可能会有外资私募基金参与。”
多方献购QSR
居林曾在去年11月25日指出，董事部接获私募基金——凯雷亚洲投资顾问有限公司（Carlyle）的无约束性献购、出价每股6.70令吉透过一项公众至私人收购程序，收购QSR品牌的100%股权。
随后，来自由丹斯里哈林沙艾领头组成的财团，也以相同价格加入战围。
惟该献议最后皆遭到大股东柔佛机构拒绝而暂时告一段落，直至今日才死灰复燃。
居林可通过脱售这些资产轻易筹资，惟一旦卖出这些资产，脱售资产所获的资金将会被“困”在居林。
换言之，如果居林私有化QSR品牌，再寻求买家来出售全部或部分股权则所获资金可作为股息派发，那柔佛机构就可获得一半资金，居林的其他股东则可享用该笔资金。
柔佛机构每年只领取微不足道的股息。过去10年，尽管集团旗下所有公司的总营业额每年高达数十亿令吉，但柔佛机构每年只获得大约1000万令吉股息。
忍痛割爱
虽然这两家子公司被视为会下金蛋的鹅、为柔佛机构带来庞大的现金流，可是当偿还庞大债务燃眉之急越烧越近时，柔佛机构看来在没有其他更好选择下，唯有忍痛割爱。
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